摘要：并購是企業尋求自身發展的重要途徑之一，隨著我國市場經濟的發展，近年來并購熱度一直居高不下。本文以華錄百納并購藍色火焰為例，采用事件研究法對并購的短期績效進行了分析，并運用經濟增加值模型，對并購中長期績效進行研究。結果表明，此次并購活動在短期內表現出了較好的結果，市場反應良好，公司的超額收益得到顯著提高；另外，并購當年公司的經濟增加值下降明顯，下降幅度遠大于并購前，雖然在并購后一年有所好轉，但總的來說此次并購目前來看并未提高公司的中長期經營績效。

關鍵詞：并購績效；事件研究；經濟增加值

目錄

摘要

Abstract

1-引言-1

2-企業并購概述及相關文獻回顧-1

2.1-企業并購概述-1

2.2-并購績效分析文獻回顧-2

2.2.1-國外企業并購績效研究文獻回顧-2

2.2.2-國內企業并購績效研究文獻回顧-3

3-華錄百納并購藍色火焰案例簡述-4

3.1-華錄百納簡介-4

3.2-藍色火焰簡介-5

3.3-并購過程-6

4-并購短期績效分析-7

4.1-研究方法-7

4.2-計算模型構建-7

4.3-結果分析-8

5-并購長期績效分析-10

5.1-模型建立及計算-11

5.1.1-會計調整-11

5.1.2-加權平均資本成本的確定-12

5.1.3-計算結果-12

5.2-結果分析-13

6-結論與建議-13

6.1-結論-13

6.2-建議-14

6.2.1-著眼長期戰略，明確并購動機-14

6.2.2-深入分析目標公司-15

6.2.3-重視并購后的整合管理-15

參考文獻-16