摘要：資產(chǎn)剝離可以分為戰(zhàn)略性剝離和戰(zhàn)術(shù)性剝離，前者是企業(yè)收縮、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方式，后者是改善企業(yè)短期績效的重要方式。戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)剝離的價值效應(yīng)尚無定論。南風(fēng)化工于2014年進(jìn)行了三項資產(chǎn)剝離，借此扭虧為盈，避免了被“ST”。研究發(fā)現(xiàn)，此次資產(chǎn)剝離總體上為股東創(chuàng)造價值。最后，本文為總結(jié)了南風(fēng)化工資產(chǎn)剝離的經(jīng)驗，為其他上市公司的資產(chǎn)剝離策略形成啟發(fā)。

關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)剝離；價值效應(yīng)；股東財富；短期績效改善

目錄

摘要

Abstract

1 引 言-1

2 文獻(xiàn)綜述-2

2.1關(guān)于資產(chǎn)剝離動因的文獻(xiàn)綜述-2

2.1關(guān)于資產(chǎn)剝離績效的文獻(xiàn)綜述-2

3 案例介紹-4

3.1公司概況-4

3.1資產(chǎn)剝離事件概況-5

4 案例分析-6

4.1 資產(chǎn)剝離的方式-6

4.2 資產(chǎn)剝離的合理性-6

4.3 資產(chǎn)剝離的動因-7

4.3.1 行業(yè)層面：行業(yè)生命周期、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境政策不利于企業(yè)發(fā)展-7

4.3.2 公司層面：2014年虧損，公司將被ST-8

4.3.3 業(yè)務(wù)層面：剝離虧損和非主營業(yè)務(wù)的資產(chǎn)-9

4.4 資產(chǎn)剝離績效分析-9

4.4.1 CAR值分析-9

4.4.2 其他因素對剝離績效的影響-11

5 結(jié)論與啟示-11

5.1 結(jié)論-11

5.2 啟示-12

參考文獻(xiàn)-13