摘要：隨著近幾十年評估行業的業務拓展，制度的完善，我國資本市場有效性的發展，收益法在企業價值評估方法中占據了重要的地位。預期收益額，收益期，折現率是收益法的三大參數。其中，折現率的確定是三個要素之首，重要且爭議比較大。本文通過對當今資產評估行業折現率確定方法——資本資產定價法（CAPM模型）以及此方法中各參數取值的確定進行了分析討論，并在已有研究的基礎上提出了一些CAPM模型尚存在的缺陷和針對這些缺陷的建議。

關鍵詞：企業價值評估；折現率；CAPM模型；風險

目錄

摘要

Abstract

1 引言-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究的目的和意義-1

1.3 研究內容和研究方法-2

2 相關概念界定及理論基礎-2

2.1 折現率的相關概念-2

2.1.1 折現率的實質-2

2.1.2 折現率的構成要素-3

2.1.3 風險的概念-3

2.2 折現率的相關理論-3

2.2.1 利息理論-3

2.2.2 投資組合理論-4

2.3 折現率與CAPM模型-4

3 CAPM模型現狀分析-5

3.1 CAPM模型適用性分析-5

3.1.1 我國資本市場現狀-5

3.1.2 CAPM模型對于我國的適用程度-6

3.2 CAPM模型確定折現率的現狀-6

3.2.1 無風險利率的確定-6

3.2.2 市場風險溢價的確定-8

3.2.3 beta值的確定方法-10

4 對CAPM模型的評價-10

4.1 CAPM模型的優點-10

4.2 CAPM模型尚存在的缺陷-11

4.2.1 CAPM模型的假設前提難以實現-11

4.2.2 忽略了不同市場板塊中的企業的特定風險-11

4.3 針對CAPM模型的建議-11

5 總結-12

5.1 對文章的總結闡述-12

5.2 文章的貢獻與不足-12

參考文獻-13