摘要：R&D績效是近年熱門話題。因為創新是產業發展的內生動力，大力促進R&D活動也是政府鼓勵的企業發展策略。繼2008年出臺《高新技術企業認定管理辦法》后，政府又在2016年推出修訂，其中之一是放寬年銷售收入額在5000萬以下的企業的高新技術資格認定條件。于是，企業規模與R&D績效的關系是本文的研究視角，本文將對企業分類對待的該修訂進行了延伸探究，亦即企業規模對R&D績效的調節作用。實證結果顯示，在2013-2015年的滬深A股市場高新技術企業中，R&D支出強度與企業ROA指標呈顯著負相關，企業規模對于R&D績效的調節作用呈顯著負相關，意味著在該樣本的范圍內，控制變量后，R&D投入強度越大，以ROA為代表的企業績效越差，并且該關系隨著企業規模的增加而減弱，即企業規模越大，R&D投入強度對企業績效的負影響越弱。該結論是反直覺的，但正反映了我國A股高新技術企業的研發活動質量有待提升。本文建議政府加強對高新技術企業研發活動規范性披露的管理，在認定環節之外進行持續的監管，使大規模企業加強對研發投入的重視，發揮其應有的優勢，使研發投入有效轉化為企業績效。

關鍵詞：R&D投入；企業績效；企業規模；調節變量。

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-5

2-文獻回顧-6

2.1 R&D投入與企業績效的直接關系-6

2.2 引入R&D投入與企業績效關系的調節變量-8

2.3小結-9

3-假設提出-9

1.R&D支出強度與企業績效有正相關關系-10

2. R&D支出強度與企業績效有負相關關系-10

3. R&D支出強度與企業績效無顯著關系-10

4.企業規模對R&D強度與企業績效的關系有正向調節作用-11

5.企業規模對R&D強度與企業績效的關系有逆向調節作用-11

6.企業規模對R&D績效無顯著調節作用-11

4 實證設計-11

4.1 樣本選擇-11

4.2變量設計-12

4.3 研究方法說明及模型的構建-13

5 實證分析-14

5.1樣本的描述性統計-14

5.2 R&D支出強度與ROA的直接關系-14

5.3 穩健性檢驗-18

    5.3.1 滯后一年組-19

    5.3.2滯后年數不定組-22

6 結論與建議-25

6.1直接關系及穩健性檢驗-25

6.2 企業規模的調節作用-26

7 不足與展望-27

參考文獻-27