摘要: 中小企業(yè)作為實施大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的重要載體，是繁榮市場、增加就業(yè)的基礎(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位也在日趨凸顯。但由于種種原因，中小企業(yè)在國內(nèi)融資處于不利的地位，在融資、市場拓展方面面臨許多困難。為突破資金“瓶頸”的掣肘，中小企業(yè)紛紛開始研究進(jìn)軍海外證券市場。在經(jīng)濟(jì)全球化日益加深的背景下，大批中小企業(yè)熱衷前往海外進(jìn)行股權(quán)融資，但與此同時，近幾年來中概股私有化退市浪潮也不斷涌現(xiàn)。

為了研究這一“矛盾”背后的原因，本文首先對中小企業(yè)及海外上市的相關(guān)概念進(jìn)行闡述，說明中小企業(yè)的突出特點及地位，海外上市的主要方式及上市地點的選擇。其次，從融資需求和公司治理需求兩個方面探究我國中小企業(yè)進(jìn)行海外上市的主要動因。再次，分析海外上市之后正面以及負(fù)面產(chǎn)生的不同經(jīng)濟(jì)后果。最后，結(jié)合飛鶴乳業(yè)進(jìn)行海外上市但又接著退市的案例進(jìn)行分析。以期中小企業(yè)能夠事前進(jìn)行充足的預(yù)測和準(zhǔn)備，事后做好風(fēng)險應(yīng)對來合理運(yùn)用海外上市這一手段，實現(xiàn)融資和提高治理，最終實現(xiàn)長足發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)  海外上市  融資  公司治理

目錄

摘要

ABSTRACT

前  言-3

1、中小企業(yè)海外上市的相關(guān)概念-4

1.1中小企業(yè)的突出特點和地位-4

1.1.1中小企業(yè)的突出特點-4

1.1.2中小企業(yè)的地位-5

1.2海外上市含義和方式-5

1.3海外上市地點的選擇-6

2、中小企業(yè)海外上市的動因分析-9

2.1國內(nèi)中小業(yè)的融資需求-9

2.1.1中小企業(yè)國內(nèi)融資現(xiàn)狀-9

2.1.2國外融資優(yōu)勢-10

2.2國內(nèi)中小企業(yè)的企業(yè)戰(zhàn)略-10

2.2.1市場擴(kuò)展-11

2.2.2公司治理-11

3、中小企業(yè)海外上市的經(jīng)濟(jì)后果-12

3.1中小企業(yè)海外上市的良性經(jīng)濟(jì)后果-12

3.1.1獲得融資平臺，得以完善資本結(jié)構(gòu)-12

3.1.2改善治理結(jié)構(gòu)，得以提高管理水平-12

3.1.3積累口碑，拓展海外市場-13

3.2中小企業(yè)海外上市的惡性經(jīng)濟(jì)后果-13

3.2.1部分企業(yè)無法實現(xiàn)再融資和市場擴(kuò)展-14

3.2.2增加經(jīng)營成本和訴訟風(fēng)險-14

4、中小企業(yè)海外上市的案例分析-16

4.1 飛鶴乳業(yè)有限公司概況-16

4.2 飛鶴乳業(yè)有限公司選擇在美國上市的動因-16

4.2.1獲得投資彌補(bǔ)公司發(fā)展的資金缺口-16

4.2.2公司長期發(fā)展戰(zhàn)略的需要-17

4.3飛鶴乳業(yè)有限公司海外上市過程-17

4.3.1在納斯達(dá)克副板OTCBB成功上市-17

4.3.2在紐約證券交易所中小板上市-18

4.3.3正式轉(zhuǎn)板紐交所主板-18

4.4飛鶴乳業(yè)有限公司海外上市的經(jīng)濟(jì)后果-18

4.4.1在美上市的良性經(jīng)濟(jì)后果-18

4.4.2在美上市的惡性經(jīng)濟(jì)后果-19

4.5 飛鶴乳業(yè)海外上市小結(jié)-20

結(jié)  論-21

參考文獻(xiàn)-22

致謝-24