摘要:“T+0”回轉交易在世界各地都有廣泛使用，而中國在1993年底，深交所也推出了“T+0”交易方法，意思是，投資者買（賣）股票（或期貨）當天確認成交后，當天買入股票可當天賣出，當天賣出股票又可當天買入的一種交易。中國從1995年1月1日起，為了保證股票市場的穩定，防止過度投機，中國股市開始實行“T+1”的交易制度，即當天買進的股票，必須到下一個交易日才能賣出。“T+0”的撤銷是為了規避中國證券市場風險，防止內幕交易和過度投機，但縱觀西方國家和經濟發達地區，仍舊沿用“T+0”交易制度，并且沒有發現大規模的投機現象。

在2013年，中國證監會又將“T+0”交易制度重新提上日程，并提出了以藍籌股為試點的預想。本文通過對“T+0”制度在中國市場的研究，來提出更符合中國國情的“T+0”制度。文章共有六章內容。第一章為緒論，主要介紹研究背景、國內外相關研究現狀、研究內容；第二章主要對“T+0”交易政策的理論作一梳理，明確“T+0”政策的運行機制和運行條件；第三，四章利用舉例、數據等方法來探究這一制度在美、歐、日以及我國臺灣的運用，并以之與中國的影響形成對比參考；第五章對“T+0”在我國實施提出建議；第六章為結論部分，并指出本文的創新和不足。

全文研究結論為：（1）“T+0”政策相較于“T+1”更加有助于證券市場提升資本市場效率，促進儲蓄轉化為投資；（2）“T+0”制度下良好的監管可以降低資金風險，加快中國金融發展速度；（3）“T+0”政策能讓股市更好的成為市場晴雨表，政府干預反饋速率加快，時效縮短。

因此，在監管較完善的環境下推行“T+0”政策對經濟的促進作用是明顯的，在完善制度上我國需要從審核券商和機構投資者資質、法律環境建設以及監管環境建設方面入手。

關鍵詞： “T+0”交易制度  資本市場效率  資金風險  監管環境

目錄

摘要

Abstract

1 緒論1

1.1 研究背景 1

1.2 國內外研究現狀 1

1.3 研究內容 2

2 相關理論基礎 4

2.1 T+0制度概念 4

2.2 T+0制度相關理論 5

3 國內外T+0應用研究 5

3.1 T+0在美國的應用 5

3.2 T+0在歐洲的應用 7

3.3 T+0在亞洲的應用 7

4 他國T+0制度對A股的影響 8

5 T+0制度在中國實行的建議10

5.1 對T+0制度本身的建議10

5.2 對外部環境的建議11

5.2.1 投資者資質審核11

5.2.2 法律環境建設11

5.2.3 監管環境建設11

6結論與不足11

6.1 研究結論12

6.2 創新和不足12

致謝13

參考文獻14