摘要：隨著全球一體化進程的加深和我國金融市場開放度的提高，A股市場與國際間主要股票市場的聯動效應增強。本文首先分析聯動效應產生的原因，再選取A股市場與美、英、日、德、港五大國際股票市場的代表性股票價格指數為樣本，并根據我國股市漲跌狀況劃分為三個階段，運用Granger因果檢驗、VAR模型進行實證分析，闡述A股市場與國際主要股票市場的聯動效應。結論顯示，在經濟危機時期，A股市場與其他市場間的聯動效應較為顯著，而在股市上漲和平穩時期與國際其他股票市場僅存在較弱的單向傳導關系。

關鍵字：股票價格指數；聯動效應；VAR模型

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  國外研究現狀-1

1.2  國內研究現狀-2

2  聯動效應理論基礎-3

2.1  經濟一體化理論-3

2.2  有效市場假說-3

2.3  投資者行為影響-4

3  樣本數據選取與處理-4

3.1  樣本數據選取-4

3.2  樣本數據處理-5

4  實證研究-7

4.1  數據平穩性檢驗-7

4.2   Granger因果檢驗-7

4.3  VAR模型構建-9

4.4  脈沖響應-10

4.5  方差分解分析-14

5   實證結果分析-16

5.1  實證分析結論-16

5.2  進一步解釋-16

5.3  投資建議與資本市場啟示-17

5.3.1  理性投資，利用海外投資分散風險-17

5.3.2  提高資本市場開放度，完善股票市場監管體制-17

參考文獻