摘要：本文選取滬深上市企業2012年發生的25起并購案作為研究樣本，利用會計數據，采用EVA模型，分別計算2011-2014年各個并購企業的EVA值和分析其變化趨勢。研究發現，我國上市公司的并購活動能在當期改善企業的績效，股票支付總體改善效果更明顯，但是絕大數現金支付的公司并購后兩年績效沒有上升反而下降。并購后企業應該更加注重整合，發揮協同效應，提高績效。

關鍵詞：并購支付方式;并購績效;實證研究;EVA模型

目錄

摘要

Abstract

1  序言-1

1.1  研究背景和意義-1

1.2  研究方法和主要內容-1

1.3  創新與不足-1

2  文獻綜述-2

3  EVA模型有效性分析-5

3.1  EVA模型的涵義-5

3.2  EVA值的計算方法-5

3.2.1  稅后凈營業利潤（NOPAT）-5

3.2.2  資本總額（CAP）-6

3.2.3  加權平均資本成本（WACC）-6

3.3  EVA模型的有效性-7

4 基于EVA模型的實證研究-8

4.1  并購支付方式選定-8

4.2  數據來源及樣本選取-9

4.3  EVA模型研究法-9

4.4  EVA值計算-10

4.5  EVA值變動情況分析-11

4.5.1  EVA值分析-11

4.5.2  EVA差值分析-12

4.6  EVA值的分組檢驗-12

5  結論和建議-13