摘要：EVA(Economic Value Added，經濟增加值)是上世紀90年代，由Stern Stewart咨詢公司最早提出的概念，其核心思想是以一種全新的指標——EVA作為考核企業經營者的業績的標準。該方法成功消除了由會計政策選擇導致的虛假信息，并提出股權資本的使用同債務資本一樣也是需要付出代價的，這是EVA法與其他方法最明顯的區別——考慮了股權資本成本，因此EVA可以更加真實地反映企業的價值，并且可以更為有效地衡量財務業績、正確評價企業為股東創造的真正財富。將EVA價值評估法應用到商業銀行的價值評估中既符合商業銀行的發展目標，也符合現代企業管理的目標。國內計算EVA時，股權資本率主要采用CAMP模型，為了更加準確地反映EVA值，本文將采用FF三因子模型進行計算。

關鍵詞:上市商業銀行;價值評估;EVA;FF三因子模型

目錄

摘要

Abstract

1 引言-1

2 文獻綜述-2

2.1國外學者對Fama．French三因素模型的研究-2

2.2國內學者對Fama．French三因素模型的研究-3

3 基于EVA的企業價值評估模型-5

3.1 EVA的概念-5

3.2 EVA的計算-5

3.2.1EVA的計算步驟-5

3.3對銀行會計科目的以相應的調整-7

3.3.1行計提的各種準備金-7

3.3.2營業外收支-8

3.3.3遞延稅款-8

3.4商業銀行稅后凈營業利潤的度量-8

3.5商業銀行資本成本的度量-9

3.6股權資本成本的計算-10

4 法瑪-弗倫奇三因子模型-10

5 對中國建設銀行的案例分析-12

5.1研究期間與研究樣本的選取-12

5.2相關數據的選取與運算-12

5.2.1商業銀行每周期收益率Rj的確定-12

5.2.2無風險利率的確定-13

5.2.3市場基準Rm的確定-13

5.2.4 SMB和HML的計算-13

5.3回歸分析計算βj，sj，hj-14

5.4NOPAT的計算-14

5.5資本成本的計算-16

5.6 EVA的計算-17

6 總結-18

7 參考文獻-19