摘要：本文選取2007年1月4日至2013年8月5日的滬深300股票指數日收盤價作為樣本，以對數收益率來表現股票市場的波動特征和風險特征。本文在研究方法上，運用了平穩性檢驗、ARCH-LM檢驗以及采用合適的GARCH模型，通過引入虛擬變量來分析滬深300股指期貨對股票市場波動性的影響。并且考慮到金融市場上非對稱性的存在，進一步運用了EGARCH模型。研究結果表明滬深300股指期貨能降低股票市場的波動性，且利空消息對股市波動帶來的影響要大于利好消息。

關鍵詞：滬深300股指期貨；股票市場；波動性；GARCH模型

目錄

摘要

Abstract

1  引 言-1

1.1  研究背景及意義-1

1.2  本文的研究方法和思路-2

1.3  本文的創新點-2

1.4  本文的局限性-3

2  股指期貨對股市波動性影響的文獻綜述-3

2.1  股指期貨對股市波動性影響的國外文獻綜述-3

2.1.1  股指期貨使股票市場的波動性減小-3

2.1.2  股指期貨使股票市場的波動性增大-4

2.1.3  股指期貨對股票市場的波動性沒有影響-5

2.2  股指期貨對股市波動性影響的國內文獻綜述-5

2.2.1  股指期貨使股票市場的波動性減小-5

2.2.2  股指期貨使股票市場的波動性增大-6

2.2.3  股指期貨對股票市場的波動性沒有影響-6

2.3  本章小結-6

3  股指期貨對股票市場波動性影響的理論分析-7

3.1  股指期貨的概念-7

3.2  股指期貨的發展歷史-7

3.2.1  世界股指期貨的發展歷史-7

3.2.2  我國股指期貨的發展歷史-8

3.3  滬深300股指期貨簡介-9

3.4  股指期貨的功能-9

3.5  股指期貨影響股票市場波動性的理論分析-10

3.6  本章小結-10

4  滬深300股指期貨對股票市場波動性影響的實證分析-11

4.1  GARCH模型的介紹-11

4.2  數據的選取和處理-12

4.3  滬深300指數的描述性統計分析-13

4.4  滬深300指數的平穩性檢驗-15

4.5  GARCH模型的建立及實證-16

4.5.1  ARCH效應檢驗-16

4.5.2  GARCH模型參數估計-17

4.5.3  非對稱性研究-20

4.6  本章小結-20

5  研究結論-21

參考文獻-22