摘要：本文對滬深A股中制造業的上市公司五年間的面板數據進行了實證分析，研究了研發支出與公司價值的關系。在此基礎上，對樣本進行了分組，分別研究了在不同的公司規模、托賓q值和產權性質的情況下，研發投入強度與公司價值的關系的差異性。我們認為，總的來說研發投入與公司價值正相關，但大規模、高q值的公司進行的研發支出的價值效應要優于中小規模、低托賓q值的公司；另一方面，非國有企業進行研發投入的價值效應較之國有企業更強。

關鍵詞：研發支出、公司價值、公司規模、產權性質

目錄

摘要

Abstract

一、-引言-1

二、-文獻綜述-2

(一)-國外研究回顧-2

(二)-國內研究回顧-3

三、-研究設計-4

(一)-理論假說-4

假說1：研發支出能夠顯著提升公司價值

假說2：大規模公司的研發支出比小規模公司更能夠提升公司價值

假說3：高q值的公司的研發支出更能夠提升公司價值

假說4：非國有公司的研發支出比國有公司更具有價值效應

(二)-實證模型-5

模型1：以托賓q值為被解釋變量

模型2：以超額收益率為被解釋變量

(三)-數據來源-7

四、-實證結果及其分析-7

(一)-描述性統計分析-7

(二)-回歸分析-8

分析1：所有樣本的回歸分析

分析2：按公司規模分類的樣本回歸

分析3：按托賓q值分類的樣本回歸

分析4：按產權性質分類的樣本回歸

五、-結論及政策建議-14

參考文獻-14