【摘要】如果一個企業想要快速的實現發展的話，那么并購其實是一條捷徑，但是真的在企業實行并購這個活動當中，往往會因為各種不同的原因而且支付較高的并購溢價，不管是什么樣的原因，都是為了滿足自己的私利和加強對企業的控制權。在并購的交易過程中，如果要支付過高的溢價，這種行為可能會對企業的價值創造有所損害。目前項目國家的并購活動當中，失敗和低效率占絕大部分，但這樣失敗不成功的案例并沒有熄滅并購的狂潮。而并購市場達到高峰是到2016年的下半年，這時候也引起了監管部門的注意，從而進行加強審核，對于不合理的情況加以嚴懲。

本文針對影視業的高溢價并購的現象，根據實際案例評估并購溢價的內在機理并為以后行業內類似企業進行并購活動提供一定的啟示和借鑒。

【關鍵字】影視業 并購 高溢價并購

目錄

摘要

ABSTRACT

一、并購溢價相關理論基礎-5

（一）并購溢價定義-5

（二）并購價值評估方法-6

1.資產基礎法-6

2.收益法-6

3.市場法-7

（三） 理論基礎-7

1.財務協同效應理論-7

2.控制權市場理論-8

二、我國影視行業概況-9

（一）影視行業簡介-9

（二）我國影視行業并購現狀-9

（三）我國影視行業并購高溢價現狀分析-11

三、 案例描述及分析-13

（一） 華策影視并購克頓傳媒-13

1.并購案例簡介-13

2.交易價格及溢價情況-13

3.目標企業并購前業績表現-14

（二）估值方法的選擇-14

（三）業績承諾的支撐-15

四、影視業并購溢價產生的機理分析-16

（一）來自潛在協同的內部并購溢價-16

（二）來自并購市場的外部并購溢價-16

結  論-17

【參考文獻】-18