摘要:近年來，全球掀起了一股并購的熱潮。企業并購是產業成熟的助推劑，在企業把握機會開始創立、規?；l展、產業聚集競爭和平衡與聯盟四個階段中，并購活動貫穿始終。并購活動促進了產業的成熟和發展，最終增強了產業的競爭能力。并購也是個體企業進行規模擴張、聚集優勢，實現快速戰略發展的重要方式。并購作為企業自身生存和發展的重要手段之一，它的成敗與否關系到一個企業的現在和未來。就目前而言，并購的成功率是比較低的，因為并購的形成包含著極大的財務風險。

本文就AP企業并購L企業為例，系統的分析在它的并購過程中存在的目標企業價值評估風險、融資支付風險以及并購后的整合風險，并就這些風險提出了自己的意見，在文章的最后，通過對并購事件的深入探索，給出了如何規避并購中的財務風險的理論，并希望通過這些方法，能夠大大提高并購的成功效率。

關鍵詞：并購  目標企業價值  融資支付  企業整合

目錄

摘要

Abstract

引  言-1

一 企業并購的財務動因和財務風險-2

?。ㄒ唬┎①彽暮x及動因-2

　（二）并購中的主要財務風險-3

1.定價風險-3

2.融資風險-3

3.償債風險-4

4.流動性風險-4

（三）并購中的財務風險規避策略-5

1.合理確定目標企業價值，降低估價風險-5

2.統籌安排資金降低并購中的融資風險-5

3. 加強營運資金管理、創建流動性資產組合、降低流動性風險-5

4.增強目標企業未來現金流的穩定性-5

二 AP企業吸收合并L企業-7

（一）背景資料-7

1.AP企業-7

2.L企業-7

3.合并事件始末-7

三 并購財務風險分析-8

（一）明確合理的并購動機-8

（二）目標企業價值評估風險分析-8

（三）并購融資支付風險分析-13

（四） 并購后的整合風險分析-16

四 AP企業并購L企業的財務風險防范-18

（一）目標企業價值評估風險防范-18

（二）融資支付風險的防范措施-18

（三）并購后的整合措施-18

1.制定合理的企業愿景規劃-18

2.明確管理責任-19

3.消除企業文化障礙-19

4.加強溝通-19

五 結論-20

參考文獻-21

致  謝-22