摘要:莫迪格利安尼和米勒（Modigliani and Miller,1958）提出的MM定理認為，在完善的資本市場條件下，企業不同融資方式的選擇與企業的價值無關。但是，由于在現實的市場中交易成本大量存在，MM定理成立的假設前提與現實不符，企業選擇不同融資方式的融資決策不可能與企業的價值無關。企業不同的融資決策影響企業的價值，乃至社會資源的配置效率。

目前，我國資本市場已形成了股票、債券、可轉換債券等多種形式的融資格局，為我國上市公司充分合理運用各種融資工具，選擇最優融資政策，進而提高上市公司的融資效率提供了基礎條件。然而，我國資本市場還不完善，上市公司不合理的融資決策還普遍存在，上市公司融資決策的效能并未有效實現。因此，在梳理西方現代融資理論的基礎上研究我國上市公司的融資效率具有非常重要的理論價值和現實意義。

本文運用現代微觀經濟理論，結合財務學、管理學、政治經濟學的基本知識，采用實證分析、規范分析與比較分析等多種研究方法，從多角度對上市公司融資效率問題進行了研究。

關鍵詞：上市公司； 融資； 融資效率； 股權結構；資本結構

目錄

摘要

ABSTRACT

第1章 緒論-1

1.1 選題的理論依據及實踐意義-1

1.2 本文的研究思路、框架和研究方法-1

第2章 上市公司融資效率的基礎理論-3

2.1 融資的基本概念及界定-3

2.1.1 企業融資-3

2.1.2  融資方式的分類-3

2.2 上市公司融資效率-3

第3章 上市公司融資的微觀效率-5

3.1 公司融資的治理效率---合理權衡公司財務杠桿效應與產品市場競爭-5

3.2融資政策的選擇效率---合理改善公司資本結構-6

第4章 上市公司融資的宏觀效率-9

4.1 宏觀效率目標：實現資源的有效配置-9

4.2 我國上市公司融資的宏觀融資效率分析-10

4.2.1 上市公司經營業績的視角-10

4.2.2 融入資金使用效率的視角-11

第5章 實證分析-13

5.1 案例分析：公司治理與融資效率-13

5.1.1 經驗分析-上市公司融資結構的治理效應分析-13

5.1.2 對上市公司融資結構的治理效應的實證分析-13

第6章 提高上市公司融資效率的對策研究-17

6.1 融資制度創新 :提高上市公司融資效率的基礎條件-17

6.1.1 創新目標:以市場為導向的直接融資與間接融資互補-17

6.1.2 我國融資之制度創新的路徑選擇-18

6.2 完善上市公司治理結構：提高上市公司融資效率的關鍵-19

6.2.1 強化公司董事會的功能-19

6.2.2 培育和發展機構投資者-19

6.2.3 完善經理人持股及市場約束機制-19

第7章 結論與展望-21

參考文獻-22

致  謝-23