摘要：現代上市公司的兩權分離制度使公司所有者與經營者之間形成委托代理關系，隨之產生了因追求各自利益而造成的潛在矛盾。股權激勵制的出現很好地解決了這個問題。股權激勵的運用將公司所有者和經營者的利益聯系在一起，二者形成利益共同體。然而，因股權激勵制度在中國的發展起步較晚，且與之相關的政策法規還有待完善，股權激勵對上市公司財務績效的影響有待進一步考證。本文以2013-2015年創業板上市公司為例，運用T檢驗、線性回歸分析等研究方法對該問題進行實證研究，得出創業板上市公司實行股權激勵制度能提高公司的財務績效的結論，最后提出相應的建議。

關鍵詞：創業板；股權激勵；財務績效

目錄

摘要

Abstract

1  引言-1

2  文獻綜述-2

2.1  股權激勵與公司財務績效之間呈正相關關系-2

2.2  股權激勵與公司財務績效之間呈負相關關系-2

2.3  股權激勵與公司財務績效之間呈非線性關系-3

2.4  股權激勵與公司財務績效之間不存在相關性-3

3  相關概念及理論基礎-3

3.1  相關概念界定-3

3.1.1  創業板上市公司相關概念-3

3.1.2  股權激勵相關概念-4

3.1.3  上市公司財務績效相關概念-4

3.2  股權激勵的理論基礎-4

3.2.1  委托代理理論-4

3.2.2  人力資本理論-4

3.2.3  激勵理論-5

4  創業板上市公司股權激勵對財務績效影響的實證分析-5

4.1  研究設計-5

4.1.1  研究假設-5

4.1.2  樣本選擇與數據來源-6

4.1.3  分析指標-6

4.2  股權激勵的實施與公司財務績效關系的對比分析-7

4.2.1  實施與否的橫向對比分析-7

4.2.2  實施前后的縱向對比分析-8

4.3  股權激勵比例與激勵效果的回歸分析-9

4.3.1  定義變量-9

4.3.2  描述性統計-10

4.3.3  回歸結果分析-11

4.3.4  分析結果小結-12

5  結論與建議-12

5.1 結論-12

5.2 建議-12

5.2.1  合理制定股權激勵方案-13

5.2.2  完善公司管理結構-13

參考文獻-15