摘要：我國管理層收購發展十分波折，從國有企業實行MBO之日起就存在著激烈的爭論。本文以京山輕機為例，通過指標分析發現京山輕機在MBO之后財務績效下滑，同時查閱京山輕機近十年的財務報表數據及公司重大運營事項分析得出，財務指標變動較大的幾個時間點均與管理層收購發展進程相吻合，表明MBO 在一定程度上會對企業財務業績產生影響。京山輕機財務績效下滑的主要原因是MBO之后股權、融資和管理層經營方面的變化。本文也旨在為我國管理層收購提供了如下意見建議：健全法律法規，規范交易程序，加強客體監管，提高經營能力，拓寬融資渠道，注意適用性問題等。

關鍵詞：管理層收購；業績評價；財務分析；適用性

目錄

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  選題背景和意義-1

1.1.1  選題背景-1

1.1.2  理論意義-1

1.1.3  現實意義-2

1.2  研究方法-2

1.3  研究內容-2

1.4  本文的創新之處-3

2  國內外文獻綜述-3

2.1  關于管理層收購動因的相關研究-3

2.2  關于管理層收購績效的相關研究-4

2.3  文獻評述-5

3  管理層收購理論分析-5

3.1  管理層收購的概念-5

3.2  管理層收購的特征-6

3.2.1  主體特征-6

3.2.2  目標公司具有增值潛力-6

3.2.3  收購資金的高財務杠桿性-6

3.3  管理層收購理論基礎-6

3.3 1  代理成本理論-6

3.3 2  財富重新分配理論-7

3.3 3  企業家才能理論-7

4  京山輕機MBO過程分析-7

4.1  京山輕機簡介-7

4.2  管理層收購過程-7

4.3  管理層收購前后變動分析-8

4.3.1  MBO 前后的股權變動分析-8

4.3.2  MBO 前后的融資變動分析-10

4.3.3  MBO前后的經營管理變動分析-11

5  京山輕機MBO動因分析-12

5.1  明晰公司產權，完善治理結構-12

5.2  管理層對公司發展前景看好-12

5.3  為管理層帶來巨額利潤-12

6  京山輕機MBO前后業績分析-13

6.1資本結構分析-13

6.1.1  資產增長率-13

6.1.2  重點資產項目質量分析-14

6.2  償債能力分析-15

6.3  盈利能力分析-15

6.4  營運能力分析-16

6.5  發展能力分析-17

7  結論與啟示-18

7.1  研究結論-18

7.2  研究啟示-18

7.2.1  健全法律法規，規范交易程序-19

7.2.2  加強客體監管，提高經營能力-19

7.2.3  制定合理價格，規范融資行為-19

7.2.4  建立企業標準，規范收購類型-19

參考文獻-21