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摘要:隨著市場經濟競爭愈演愈烈,并購逐漸成為企業規模擴張的首選,研究并購重組顯得尤為重要。2014年6月15日傳化股份公告擬以200億元并購自己母公司旗下全資子公司傳化物流。本次并購采用發行股份的方式收購傳化物流100%的股份,同時附加了長達5年的盈利補償協議。本文將通過超額收益率的測算、財務指標的變動分析等方法解讀此次交易事件的績效。研究發現:這一并購行為的發生基于戰略轉型和協同效應等動因,較大地擴大了公司資產規模,改善了財務狀況,發展能力也有一定提升。這說明從短期來看本次交易對上市公司價值有一定的提升,并為股東創造了財富。
關鍵字:傳化股份;并購重組;績效分析
目錄 摘要 Abstract 1 引 言-1 2 理論基礎-1 2.1 并購動因-1 2.1.1 經營協同效應-1 2.1.2 財務協同效應理論-2 2.1.3 多樣化經營理論-2 2.2 并購績效-3 2.2.1 市場績效-3 2.2.2 財務績效-3 3 案例基本情況-3 3.1 交易雙方概況-3 3.2 交易方案與進程-4 3.21 發行股份收購傳化物流100%股權-4 3.22 非公開募集配套資金-5 3.23 盈利補償協議-5 3.24 交易進程-6 3.3 交易類型剖析-6 4 收購動因分析-7 4.1 開展戰略重組、實現資源整合-7 4.2 謀求經營協同效應,減少成本費用-7 4.3 謀求財務協同效應,改善資本結構-8 5 績效分析-9 5.1 市場績效-9 5.1.1 計算過程與方法-9 5.1.2 計算結果與分析-9 5.2 財務績效-11 5.2.1 盈利能力有所下降-11 5.2.2 發展能力有所增強-13 5.2.3 償債能力有所增強-14 6 結束語-16 參考文獻-18 |