摘要：并購是企業改善資源配置、提高資源利用率的一種重要外部發展方式。本文以桂冠電力并購龍灘水電為例，采用事件研究法對并購的短期績效進行了分析，并運用財務數據分析方法對并購長期績效進行了研究。結論表明，案例公司的短期績效影響不明顯，長期來說橫向并購的協同效應在財務上體現尤為明顯，各個能力指標顯著提高，公司擴大規模發展、資源協同取得了長期的良好績效。本案例分析為企業合理選擇同業對象進行橫向并購、做好并購后長短期控制提供了參考。

關鍵詞：并購績效；并購協同效應；事件研究；財務分析

目錄

摘要

Abstract

1 引言-1

2 企業并購概述及相關文獻回顧-1

2.1 企業并購及并購協同效應的含義及分類-1

2.1.1 企業并購相關概念-1

2.1.2 并購協同效應相關概念-2

2.2 并購績效分析文獻回顧-3

2.2.1 國外企業并購績效研究文獻回顧-3

2.2.2 國內企業并購績效研究文獻回顧-3

2.2.3 并購協同效應研究文獻回顧-4

3 桂冠電力并購龍灘水電案例簡述-5

3.1 公司簡介-5

3.1.1 桂冠電力簡介-5

3.1.2 龍灘水電簡介-5

3.2 并購背景簡析-5

3.2.1 行業背景-5

3.2.2 并購前公司經營概況-6

3.3 并購過程及可能性結果-7

4 并購短期績效分析-8

4.1 數據來源-8

4.2 研究方法-8

4.3 實證結果分析-9

4.4 短期協同效應總結-12

5 并購長期績效分析-13

5.1 財務指標法及財務指標體系-13

5.2 長期績效分析-14

5.2.1 償債能力分析-14

5.2.2 盈利能力-14

5.2.3 經營能力-15

5.2.4 發展能力-16

5.3 長期并購協同效應總結-16

6 結論與建議-17

6.1 結論-17

6.2 建議-17

6.2.1 明確并購動機，合理策劃并購-17

6.2.2 重視并購過程，做好市場控制-17

6.2.3 重視并購的長期績效，加強并購后的整合管理-18

7  結束語-18

參考文獻-19