摘要：隨著全球化浪潮的不斷推進，國內外企業間競爭日益激烈，并購則成為了企業優化資產提高競爭力的一個優良選擇。本文在國內外學者對并購績效的研究指導下，以新研股份并購明日宇航的并購案例為切入點，結合當下市場、政策環境，梳理該并購案發生的情況，分析該并購案發生的動因。通過事件研究法分析短期內并購對績效產生的影響，采用財務指標分析法，從盈利能力、營運管理、償債能力及發展能力四個方面分析并購前后的中長期績效情況，得出結論，并對混合并購提供參考建議。

關鍵詞：并購；事件研究法；財務指標分析法；績效

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  并購績效文獻綜述-1

2.1  國內并購績效的研究現狀-1

2.2  國外并購績效的研究現狀-2

3  案例介紹-2

3.1  并購雙方基本情況-2

3.1.1  新研股份簡介-2

3.1.2  明日宇航簡介-3

3.2  并購雙方行業現狀簡述-3

3.2.1  農機制造業現狀-3

3.2.2  航空航天零部件制造業現狀-3

3.3  并購過程-4

4  并購動因分析-4

4.1  并購動因分析-4

4.1.1  財務角度分析-4

4.1.2  被并購方行業角度分析-6

4.1.3  并購方行業角度分析-7

5  并購績效分析-7

5.1  事件研究法-7

5.1.1  事件研究法簡單步驟-7

5.1.2  市場績效分析-8

5.2  財務指標分析法-11

5.2.1  盈利能力分析-11

5.2.2  營運能力分析-13

5.2.3  償債能力分析-14

5.2.4  發展能力分析-15

6  研究結論及建議-17

6.1  研究結論-17

6.2  對策建議-18

6.1.1  明確并購動機，理智選擇并購標的-18

6.1.2  并購后的整合及發展-18

參考文獻-19