摘  要：面對激烈的市場競爭，如何改善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置成了每個(gè)企業(yè)不可避免要思考的問題，上世紀(jì)90年代以來，我國企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)投入到資產(chǎn)重組的戰(zhàn)略性思索。對于那些產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)模糊、集中度低、規(guī)模小、想要剔除某些不良或者低效的資產(chǎn)、吸收其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的企業(yè)來說，資產(chǎn)重組無疑是相對節(jié)約成本、操作簡便的首選。本文簡析了幾種資產(chǎn)重組的模式，在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合報(bào)表數(shù)據(jù)，對廣州藥業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組的動(dòng)因及績效做出分析，總結(jié)資產(chǎn)重組過程中的要注意的要點(diǎn)，希望能對將要或者已經(jīng)在進(jìn)行資產(chǎn)重組的企業(yè)給以啟示或警惕。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)重組；模式；動(dòng)因；績效

目錄

摘要

Abstract

1 引言-1

2 企業(yè)資產(chǎn)重組概述及國內(nèi)外研究-1

2.1 企業(yè)資產(chǎn)重組的概念-1

2.2 資產(chǎn)重組動(dòng)因及績效文獻(xiàn)綜述-2

2.2.1 資產(chǎn)重組動(dòng)因研究-3

2.2.2 資產(chǎn)重組效績研究-4

3 企業(yè)資產(chǎn)重組的主要模式-5

3.1 借殼重組-5

3.2 合資經(jīng)營-5

3.3 承債收購-6

3.4 資產(chǎn)置換-6

3.5 債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)-7

4 案例分析-7

4.1 企業(yè)概況介紹-7

4.2 行業(yè)分析-8

4.3 本次資產(chǎn)重組的模式-9

4.3.1 廣州藥業(yè)換股吸收合并白云山-9

4.3.2 廣州藥業(yè)向廣藥集團(tuán)發(fā)行股份購買資產(chǎn)-9

5 廣州藥業(yè)資產(chǎn)重組動(dòng)因分析-10

5.1 深化醫(yī)改現(xiàn)狀下的大勢所趨-10

5.2 順應(yīng)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展-10

5.3 自身發(fā)展的需要-12

6 廣州藥業(yè)資產(chǎn)重組績效分析-13

6.1 短期績效-13

6.1.1 股價(jià)變動(dòng)法-13

6.1.2 超額收益率法-14

6.2 長期績效-16

6.2.1 重組前的企業(yè)狀況-16

6.2.2 長期績效研究的研究方法-17

6.2.3 模型構(gòu)建-17

6.2.4 因子分析法適用性判斷-18

6.2.5 提取公因子-19

6.2.6 根據(jù)元件評(píng)分系數(shù)計(jì)算各財(cái)務(wù)績效綜合得分-20

6.2.7 換算成標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)?shù)-20

7 結(jié)論與建議-22

7.1結(jié)論-22

7.2建議-22

參考文獻(xiàn)-24