摘要：財(cái)務(wù)杠桿是公司利用負(fù)債調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增加利潤(rùn)的一種手段。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍，它使上市公司能夠控制大于自己權(quán)益資本的資源，但同時(shí)也會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。想要通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿提高財(cái)務(wù)效率,上市公司必須維持一個(gè)相對(duì)合理的負(fù)債水平。本文以100家制造業(yè)上市公司為研究樣本，以其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象。首先分析制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿總體水平。然后選取相應(yīng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用EXCEL軟件建立財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)效率之間的回歸模型。最后選取3家制造業(yè)上市公司進(jìn)行實(shí)證分析。

關(guān)鍵詞：制造業(yè)上市公司；財(cái)務(wù)杠桿；實(shí)證分析

目錄

摘要

Abstract

1 引 言-1

2 緒論-1

2.1 研究背景-1

2.1.1 財(cái)務(wù)杠桿概念及效應(yīng)-1

2.1.2 財(cái)務(wù)效率概述-2

2.2 文獻(xiàn)綜述-2

2.2.1國(guó)外文獻(xiàn)回顧及評(píng)述-2

2.2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)回顧及評(píng)述-3

2.2.3文獻(xiàn)總結(jié)-4

2.3 研究方法-4

2.3.1前提假設(shè)-4

2.3.2分析方法-4

3制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿總體水平分析-4

3.1制造業(yè)上市公司樣本選擇-4

3.1.1總體情況統(tǒng)計(jì)-4

3.1.2分層抽樣-6

3.2 樣本公司財(cái)務(wù)杠桿率-7

3.3財(cái)務(wù)杠桿率描述性統(tǒng)計(jì)分析-7

3.3.1描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果-7

3.3.2原因分析-8

3.4 對(duì)制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)杠桿優(yōu)化的建議-9

4財(cái)務(wù)杠桿對(duì)財(cái)務(wù)效率的影響分析-9

4.1指標(biāo)的選擇和分析方法的確定-9

4.1.1評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇-9

4.1.2分析方法的確定-9

4.2財(cái)務(wù)杠桿率與盈利能力回歸分析-10

4.2.1盈利能力指標(biāo)的含義-10

4.2.2回歸分析結(jié)果-10

4.2.3回歸分析結(jié)論-11

4.3財(cái)務(wù)杠桿率與營(yíng)運(yùn)能力回歸分析-12

4.3.1營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的含義-12

4.3.2回歸分析結(jié)果-12

4.3.3回歸分析結(jié)論-13

4.4財(cái)務(wù)杠桿率與償債能力回歸分析-13

4.4.1償債能力指標(biāo)的含義-13

4.4.2回歸分析結(jié)果-13

4.4.3回歸分析結(jié)論-15

4.5構(gòu)造財(cái)務(wù)杠桿率與財(cái)務(wù)效率的回歸模型-15

4.5.1確定財(cái)務(wù)效率評(píng)價(jià)指標(biāo)及其權(quán)數(shù)-15

4.5.2構(gòu)造財(cái)務(wù)效率評(píng)分模型-15

4.5.3財(cái)務(wù)杠桿率與財(cái)務(wù)效率回歸模型-16

5 財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)效率實(shí)證分析-17

5.1 實(shí)證分析對(duì)象選擇及數(shù)據(jù)收集-17

5.2 模型檢驗(yàn)與分析-18

參考文獻(xiàn)-19

附錄A  中國(guó)制造業(yè)上市公司抽樣結(jié)果-20

附錄B  樣本公司財(cái)務(wù)杠桿數(shù)據(jù)-24

附錄C  財(cái)務(wù)杠桿影響下財(cái)務(wù)效率的評(píng)分模型-28