摘要:隨著我國市場經濟的高速發展，我國企業的并購數量不斷上升，雖然三十多年的并購歷史相比國外的百余年的并購歷史在經驗和學術研究上一定會存在著許多方面的差距，但我國龐大的經濟基量以及高速的發展使得我國的企業并購市場的迅速發展，也加速了有關理論的研究。除此之外，后發優勢也使得我國的并購整合研究很快得以發展。

企業并購是企業得以快速發展，增強核心競爭力，擴大市場份額的有效手段，無論在成熟的發達經濟體還是高速發展中的經濟體中，企業的并購行為都屢見不鮮。然而，任誰也不能說企業并購是一筆穩賺不賠的買賣，居高不下的并購失敗率使得我們必須對企業并購后的整合問題提起足夠的重視，財務整合又是整合中的核心內容，因此本文就企業并購后的財務整合進行了問題探討式研究，以期能在前人的基礎上對企業并購后的財務整合的問題和解決的方案做出更詳細的分析和探討。

本文首先介紹了什么是企業并購后的財務整合以及企業并購整合的相關理論，指出這些理論是如何指導企業并購后的財務整合的。其次，指出了企業并購后的財務整合中會面臨的諸多可能遇到的風險及問題，比如資本流動性風險、資本結構不合理、后續再融資等。通過進一步的分析這些問題的起因，最終找到企業并購后財務整合所面臨的問題的實際的解決方案。

本文希望通過問題探究式的方法，對企業并購后的財務整合問題的表現、原因和可能的解決方法進行全面的探討，以便得出更科學的整合方式和更嚴謹的對待企業并購后財務整合問題的方法，繼而以財務整合為突破口，找到企業并購整合的科學方法，在企業并購后的分與合中找到平衡點。

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關鍵詞： 企業并購  財務整合  協同效應  內部控制  財務風險

目錄

摘要

Abstract

前言-3

一、 企業并購財務整合的概念-4

(一)財務整合的概念-4

(二)財務整合的模式-4

二、企業并購整合的相關理論-5

（一）并購理論-5

1.交易費用理論-5

2.系統論-6

（二）整合理論-6

1.協同論-6

2.企業核心能力理論-7

3.耗散結構論-7

三、企業并購財務整合存在的問題-8

（一）企業并購后財務整合中加劇財務風險-8

1.流動性風險-8

2.資本結構不合理-8

3.后續再融資困難-9

4.財務陷阱-9

（二）財務管理體系缺乏聯系-9

（三）資產負債整合偏離戰略目標-9

（四）并購雙方財務信息缺少交流-10

1.信息不對稱風險-10

2.財務核算制度、ERP系統不匹配-10

（五）績效考評體系激勵機制不統一-11

（六）整合運營期的成本難以控制-11

四、企業并購財務整合存在問題的原因分析-11

（一）財務整合過程中風險評價工作不足-11

（二）財務整合為并購整合核心的認知缺乏-12

（三）財務整合模式選擇失當-12

1.財務整合模式-13

2.影響模式選擇的因素分析-13

（四）缺少財務整合的效果評價機制-14

（五）內部控制體系建設缺失-14

（六）并購中的特殊要求及制度的影響-15

五、加強企業并購財務整合的建議-16

（一）進行整合前的審慎調查-16

（二）建立財務整合風險評價體系-16

（三）組建包含并購雙方的內部控制系統-17

（四）設立并遵從財務整合的普遍原則-17

（五）快速完成整合工作-18

（六） 正確應對特殊風險-18

結論-18

參考文獻-20

致謝-22