研究目的和意義:

一、研究目的：

隨著全球化進程的加快，當今世界的競爭日益激烈、環境日益多變，企業無時無刻不面臨著各種挑戰，隨著企業組織規模的不斷增大，競爭不斷激烈，要想實現更長久的發展，企業應該采取合適的財務戰略，才能在各種各樣的競爭和挑戰中立于不敗之地。

正如生物體遵循生老病死的自然規律，每個生物體都遵循一個由出生到死亡，由興盛到衰退的生命過程，企業同其他生物體類似，每個企業都有自己的各自不同的生命周期，有的生命周期長些，有的生命周期短些，都有自己的生命歷程。當前經濟全球化和全球一體化進程速度加快，面對激烈的市場競爭環境，每個企業都想擊敗競爭對手，使自己立于不敗之地，從而達到永續經營的狀態。所以，企業都要采取相應的戰略，應對激烈的市場競爭，而在企業的所有戰略中，財務戰略起著舉足輕重的作用。財務戰略是企業總體戰略最重要的一個部分，其本身相對獨立。企業制定、實施財務戰略，有利于企業進行風險防控，使企業能夠在競爭中保持優勢，實現長久穩健的發展。企業如果采取正確的財務戰略，企業能化解危機，順利渡過難關，不斷發展，壯大規模，實現長久的發展，相反，如果企業采取不當的不適合企業生命周期的財務戰略，可能使企業經營狀況越來越差，陷入困境，導致企業被收購或破產。因此我們可以看出，企業要認識自己，了解自己所處的生命周期的發展階段，結合該階段的風險與特征，選擇適合企業生命周期的財務戰略，促進企業的發展，企業立足現在，著眼未來，合理制定企業財務戰略，才能在激烈的市場競爭中占有一席之地，把握時代機遇，不斷發展壯大，實現永續發展。

二、研究意義

隨著信息經濟、網絡經濟的不斷發展，企業面臨的經營環境也相應的發生了變化，企業的生存越來越不穩定，因此從客觀上要求不同階段的企業制定不同的財務戰略，提高財務管理工作對環境的適應能力。因此本文有理論意義和實踐意義。

（一）理論意義

從學術界來看，隨著戰略管理研究的進行，理論工作者開始重視并研究企業的財務戰略問題，但研究財務戰略的文章大多是從企業家精神、產品研究和開發、市場分析、競爭者情況等角度來分析。專著則更少，主要有劉志遠教授的《企業財務戰略》（東北財經大學出版社，1997）、陸正飛教授的《企業發展的財務戰略》（東北財經大學出版社，1999）和魏明海教授等的《財務戰略----著重周期性因素影響的分析》（中國財政經濟出版社，2000），以及盧斯·班德，凱斯·沃德《公司財務戰略》（人民郵電出版社，2003 年 1 月）。研究文獻大部分是從純理論的角度進行分析，立足于企業內外環境分析，對企業生命周期各個階段界定的研究文獻比較少。而本文主要是從企業各個階段的界定入手，分析各個階段的財務特征和財務目標，從而找到企業應該選擇的財務戰略。因此，本文豐富了財務戰略的研究。

（二）實踐意義

目前我國企業界在戰略管理方面還缺乏一定的科學性，很多經理還停留在經驗管理和主觀確定戰略階段，對財務戰略與公司整體競爭合作戰略的關系體會不深，因此頻繁出現籌資、投資等方面的重大財務失誤問題，有的企業因此而倒閉。有些企業在創建之初取得成功，多是由于創業者本人在經營某項資產方面具有一定的能力和優勢，從而將自有資本投資于這一領域，并通過自身的資產經營優勢在激烈的市場競爭中脫穎而出，其成功的秘訣是創業者勇敢果斷的抓住機遇，并善于經營。但是，經營一段時間以后，不注重技術創新，不重視人力資源開發，不關心價值鏈優化，只依靠資本運營“圈錢”等方式拉動企業規模擴大，這很容易導致財務危機。企業為了迅速發展壯大而在資本市場上大量“圈錢”，不注重核心競爭力的培育，必定會引發巨大的財務危機。企業在其生命周期的不同階段，應該采取不同的財務戰略來指導企業良性發展。一個企業的財務戰略，應該根據企業的總體經營情況、外部經濟環境、競爭對手情況，以及戰略聯盟伙伴等情況，采取先進的戰略財務方法，進行財務戰略的設計。如果企業能正確制定并有效實施財務戰略，那么就能增加企業的價值。如果財務戰略運用不當，就會給企業帶來生存危機。因此，本文具有重要的現實意義。

課題研究現狀:

一、國外研究現狀

對于生命周期理論，1972 年，美國哈佛大學的葛瑞納教授 (Larry E.Greiner)在《組織成長的演變和變革》一文中，第一次提出了企業生命周期的概念。迄今為止，已有 20 余種生命周期階段模型問世。企業生命周期理論把企業的成長發展看作一種有若干階段的過程。其中愛迪斯的研究最為系統。愛迪斯（1989）在他的《企業生命周期》一書中，指出企業的生命周期要經歷成長階段（包括孕育期、嬰兒期、學步期、青春期與盛年期）與老化階段（包括穩定期、貴族期、官僚前期、官僚期與死亡期）。企業的成長與老化主要通過靈活性與可控性這兩大因素之間的關系表現出來。他認為“企業年輕時充滿了靈活性，但控制力卻不一定總是很強；企業老化時，關系變了，可控性增加了，但靈活性卻減少了”。靈活性強，企業變革相對容易，但控制水平較低；控制力強的企業往往缺乏靈活性，缺乏變革的意向。在不同的階段，企業可能會陷入不同的陷阱中。如在學步期，企業易陷入創業者陷阱；在青春期，面臨新人與元老的矛盾。斯坦梅茨 (Steinmetz,1969) 將企業成長過程分為直接控制、指揮管理、間接控制、部門化組織等四個階段。

企業戰略與實務是否可以緊密地聯系在一起,抑或兩者在本質上根本不相關,這一問題的研究一直囿于傳統的企業管理理論無法得到突破20世紀90年代中后期,公司財務與戰略管理兩者之間存在著的某種內在邏輯的一致性逐漸被人們所接受,并有選擇地應用于實踐應該說,財務戰略的出現遠滯后于戰略管理理論，從相關的文獻中搜集到的西方學者關于財務戰略本質范疇的界定如下:哈利森和約翰遜認為:財務職能因其控制著企業經營戰略所需要的最重要的資源之一一資金一而在組織中具有戰略地位,并在其所著的《組織戰略管理》一書中提到了財務戰略,且定義為:企業為配合其發展與競爭戰略的實施而須提供的資本結構與資金的計劃,該計劃包括一系列的財務決策,如合適的負債杠桿、資金來源、資金計劃、資金與費用預算、各利益相關集團的財務信息及股利政策等。

盧斯•班德和凱斯•沃德認為:財務戰略是企業通過采用最適當的方式籌集資金并且有效管理這些所籌資金的使用,包括企業所創盈利再投資或分配決策，財務戰略主要關注的是戰略決策的財務方面，財務戰略的一個主要目標應該是增加價值,而這并非財務總是簡單嘗試成本最小化就能做到的，財務管理目標就是使管理人員掌握運用最佳的財務策略來增加公司未來的利潤，一個合理的財務戰略必須像最好的合作和競爭戰略一樣,應該將公司所有相關利益者的利益考慮在內,因為它與股東的利益以及資本市場是密切相關的。

二、國內研究現狀

我國學者陳佳貴教授也提出了企業生命周期理論 , 他于 1988 年和 1995 年就企業生命周期問題發表了兩篇專門論文。陳佳貴認為 , 企業生命周期是一個十分重要的問題 ,是指企業誕生、成長、壯大、衰退、直至死亡的過程 , 可以劃分為孕育期、求生存期、高速成長期、成熟期、衰退期和蛻變期等階段。周三多、鄒統釬按照企業的經營戰略將企業成長歷程總結為專業化、多元化和歸核化三個階段。韓福榮等提出了基于靈活性、可控性和企業規模的三維生命周期模型。我國學者一般將企業生命周期分為四個階段：初創期、成長期、成熟期和衰退期。本文也將以這四個階段為切入點，研究各階段企業應采取的財務戰略。

我國學者經過10余年的探索,對財務戰略理論與實踐問題已有了一個較為深刻的認識:

陸正飛認為:財務戰略是指對企業總體的長期發展有重大影響的財務活動的指導思想和原則"財務戰略雖然只是企業戰略的一個方面,是一種職能戰略,但其出發點卻必須是站在企業全局的立場之上的，該觀點系從企業發展這一特定的視角對財務戰略本質范疇的一種認識。

魏明海認為:財務戰略是指在企業戰略統籌下,以價值分析為基礎,以促進企業資金長期均衡有效地流動和配置為衡量標準,以維持企業長期盈利為目的的戰略性思維方式和決策活動"該觀點突出了價值分析在財務戰略制定過程中的重要性。

目前我國企業界在戰略管理方面尚缺乏一定的科學性，很多企業領導還停留在經驗管理和主觀確定戰略階段，對財務戰略與公司的整體戰略的關系還體會不深從財務學術界來看，理論家們對財務戰略的研究歷史并不長，成果也不多。在專著方面，就我所知，有以下三本：劉志遠教授的《企業財務戰略》（東北財經大學出版社，1997）、陸正飛教授的《企業發展的財務戰略》（東北財經大學出版社，1999）和魏海明教授等的《財務戰略——周中周期性因素影響的分析》（中國財政經濟出版社，2000）。對于國外有關財務戰略文獻的翻譯作品就更為少見。

課題研究主要內容、實施方案及創新點:

主要內容：

企業的生命周期分為初創、發展、成熟和衰落,企業處于不同的發展階段,其市場環境和風險隨之發生變化,因而表現出來的財務特征也不一樣,進而其財務戰略的選擇也有很大差異。財務戰略的本質是企業為配合其發展與競爭戰略的實施而必須提供的資本結構與資金的計劃。財務戰略的實施,不僅關系到企業能否克服困難,渡過危機,同時,關系到每個企業的可持續發展。因此企業應當正確分析所處的發展階段,從而選擇相應的財務戰略。本文主要分為以下五個部分：

第一章緒論，主要介紹本文的研究背景、www.628tf.com研究意義、研究內容及研究方法等內容。在當今經濟全球化的時代背景下，研究企業生命周期，并提出相應的企業財務戰略，對企業的生存與發展具有實際意義。

第二章相關理論基礎，主要介紹了企業生命周期理論的主要內容和發展歷程以及企業財務戰略理論的基本概述，并根據當今社會經濟全球化的時代背景，以及企業長久發展的需要，提出了基于企業生命周期的企業財務戰略，為企業的長遠發展奠定了理論基礎。

第三章闡述企業所處生命周期的不同階段的選擇與制定特征財務戰略。本章將企業生命周期劃分為四個階段，即初創階段、成長階段、成熟階段、衰退階段。根據這四個階段的不同的財務特征，分別從籌資、投資、分配三個不同角度，論證了企業應采取的適合該階段的企業財務戰略。

第四章基于企業生命周期的財務戰略案例分析，選擇一家企業對其發展歷程中所處的企業生命周期的各個階段所采取的財務戰略進行分析研究，得出相關結論，并對該企業未來成長發展提出政策性建議與意見。

第五章總結和提出建議。

實施方案：

財務戰略選擇研究必須遵循企業財務活動的基本規律,同時要體現出企業戰略管理的要求。結合企業生命周期和財務戰略理論, 并在此基礎上進行分析。本文根據財務管理以及企業生命周期相關理論,從企業財務管理的角度,運用管理學的知識,將戰略思想與財務管理包含在企業的整個生命周期中,并結合企業所處經濟環境形勢,研究和運用企業生命周期,發現企業所處的經濟環境和生命階段,然后選擇適當的財務戰略。

本文在研究過程中, 收集和審查大量的相關文獻,分析和綜合有關論文資料,主要涉及有關企業生命周期和財務戰略的相關理論的研究。這些為本文研究工作奠定了良好的基礎。因此,本文主要采用規范性的研究方法,并輔以案例研究。具體采用理論研究和案例分析相結合、定性與定量相結合的方法。同時，本文選擇徐州地區乳制品品行業的龍頭企業維維集團進行案例分析。從維維集團的相關財務數據出發, 以確定其生命周期的哪個階段，然后分析其財務戰略，并最終根據現實經濟情況對其評價和建議。

創新點：

通過閱讀、研究國內外專家學者的理論研究，我們可以發現在該領域的研究較少，還存在著一些問題。國內外研究仍較多停留在什么是財務戰略、如何制定財務戰略的層面上，而較少涉及財務戰略在企業中的運用、實施與控制等更深入的問題。

本文基于企業各種生命周期中財務戰略的不同選擇所寫。根據企業所處不同時期的財務戰略的應用，探討財務戰略在企業生命周期各階段的選擇、實施及管理活動，強調財務戰略的實用性，來為企業健康、持續的發展來提出建議，引導企業實現自己的最終目標。