研究目的和意義:

一、研究目的

選取江蘇地區257家上市公司作為樣本，結合江蘇地區上市公司的資本結構與具體公司盈利情況分析，通過回歸分析確定二者之間關系，并統計分析江蘇地區上市公司資本結構與盈利能力特點，與全國上市公司資本結構和盈利能力均值比較，提出更適合江蘇地區情況的改進意見。研究江蘇上市公司資本結構，充分考慮了江蘇地區獨特的經濟發展水平與文化習俗等因素，所得出的結論更貼合江蘇地區，能夠更好的為今后的研究提供可靠的參考。找到更適合江蘇省上市公司采取的相關方向，更好的帶動我國企業的發展活力，促進我國經濟發展。

2.研究意義

（1）理論意義

資本結構是公司運營的基石，它是指企業的資本構成及債務資本與股權資本之間的比例關系，它將影響公司經營策略、管理架構等諸多方面，從而影響公司價值最大化的實現，一般而言，企業的資本是由長期債務類資本和權益類資本構成，資本結構指的就是這兩者各自的占比，而盈利則是企業的第一要務，盈利能力則是衡量一家企業經營狀況的基礎標準之一，分析二者之間的關系能夠更深入了解各家公司經營狀況。同時，資本結構理論源于西方財務管理理論，是西方財務管理理論的三大核心理論之一，通過對具有代表性的上市公司的資本結構與盈利能力之間的關系做深入研究，能更清楚的了解市場及公司營運機理，為企業確定資本結構打下理論基礎，因此，有必要對上市公司的結構做事深入研究。

（2）現實意義

上市公司作為企業制度改革的先驅，其管理決策行為備受人們關注，且上市公司一般規模較大，相較于一般非上市公司而言，擁有更雄厚的資金等資源，競爭實力強勁，也受到更多監管，其制度更加完善，選擇上市公司進行分析更具代表性。上市公司資本結構的變化代表著企業資本結構發展方向，對非上市公司資本結構優化有著極強的示范效應。本文在借鑒以前學者研究成果的基礎上結合江蘇地區上市公司具體數據進行實例研究，能夠更準確的反映江蘇省上市公司資本結構及江蘇地區上市公司盈利能力特點，與全國均值進行比較。同時，考慮了江蘇地區獨特的經濟發展水平與文化習俗等因素的實證分析，提出的意見也更具有針對性，所得出的結論更貼合江蘇地區實情與發展動態，能夠為今后的研究提供更加準確可靠的參考信息，并能夠幫助江蘇地區上市公司改進公司資本結構。

課題研究現狀:

一、中國資本市場日益成熟

我國的資本市場從1990年深、滬證券交易所接連開始營業到今天，已經走過了24個年頭，截至2013年底，已經具有兩千五百多家上市公司，為中國經濟發展籌集了76620.45多億資金，擁有1.4億多戶投資者和數以千計的市場服務中介，而在這其中，江蘇省境內外上市的各類公司就占了257家，在全國而言是一個相當大的比例，各種不斷涌現的正規或非正規的現貨與期貨交易場所等等這么一個非常龐大又駁雜的市場。隨著《證券法》的頒布以及證監會與的設立，中國資本市場正逐漸納入律法的管理框架之下。

二、我國資本市場仍不夠完善

我國的資本市場從創立開始就一直是以美國等西方發達市場為藍本來設計構建的，因為借鑒了這些成熟市場的成功經驗，我國市場的構建走了許多捷徑，在短短的二十多年里飛速發展，并取得相當的成果。但這也帶來了許多過度“模仿”的弊端，這種誤導性使我國在確定經濟發展方向、決定資本政策、企業經營策略以及付諸實施時較少考慮自身國情背景、文化特性和市場特點等因素。進而導致無論是政策還是執行都可能脫離中國市場的實際需求，偏離資本市場基本宗旨。這種盲目性使得中國資本市場發展仍然存在諸多不足，有些情況下并不能很好的適應“土生土長”的中國公司，

三、企業面臨新的挑戰

中國打開資本市場局面的形成，是我國經濟改革的客觀需求。目前，中國國內生產總值已經超過日本成為世界第二大經濟體，國內市場的逐步放開更是使得我國企業面臨更多挑戰，雖然在經濟總量上有所提升，但中國目前只能算得上是經濟上的大國，而不是強國，經濟總量雖然客觀，但結構合理性，科技含量等方面都遠低于發達國家，這也在客觀上提出提升企業資本結構合理性的要求。

四、國內上市公司自身資本結構仍存在許多不足

就目前而言，我國許多地區的上市公司都或多或少存在股權資本與債務資本比例不協調的問題。甚至出現兩個極端，有些上市公司過度偏向債務資本，另一些企業則過度依賴股權資本，在進行資本結構選擇的時候往往依據公司當前盈利狀況決定，而忽略這一現象不符合經典資本結構理論。根據融資順序偏好理論和有效融資順序理論，內源籌資應優先于外源籌資，但我國有很多上市公司的融資順序恰恰與之相反。許多上市公司股權資本遠大于債務資本, 存在嚴重的重股輕債現象,這有違背了融資效率優先原理。

課題研究主要內容、實施方案及創新點:www.628tf.com

一、研究內容

（一）公司資本結構與盈利能力關系

（二）江蘇地區上市公司資本結構與盈利能力特點

（三）對江蘇地區上市公司資本結構的改進意見

二、實施方案

（一）相關理論的研究

選取與資本結構和公司盈利能力相關的理論，如：信息不對稱理論，MM理論等并加以加以解釋

（二）實證分析階段

1.樣本設計

依據江蘇地區上市公司14年年報作為數據來源，收集并統計江蘇地區257家上市公司能夠反映公司資本結構與盈利能力的財務數據，并設置篩選標準，剔除其中帶*st和st標志的公司六家，將剩余251家上市公司作為樣本。

2.變量設計

選擇江蘇地區上市公司資產負債率作為自變量，代表公司資本結構；選擇江蘇地區上市公司總資產收益率與資產收益率代表公司盈利能力作為因變量。

3.模型構建

根據所收集統計出的數據，以總資產負債率(ROA）作為自變量，以總資產收益率作為因變量，利用SPSS軟件，構建回歸模型:Y=β0+β1X。其中β0是回歸變量，與影響因素無關，β1是回歸系數。

4.回歸分析

利用SPSS軟件，對所選樣本——251家江蘇地區上市公司進行回歸分析，得出分析結果，并對分析結果進行總結。

三、創新點

（一）本文選取江蘇地區所有上市公司作為研究樣本，在實際操作時剔除被*st和st標注的6家持續虧損公司，避免不正常數據對總體樣本合理性的干擾。

（二）結合江蘇地區上市公司的資本結構及公司盈利能力特點分析，與全國上市公司均值進行比較分析，得出結論更貼合江蘇地區。