研究目的和意義:

一、研究目的：

    隨著社會主義市場經濟的高速發展以及中國加入 WTO，我國企業正面臨著前所未有的激烈的市場競爭，越來越多的企業選擇通過收購與兼并來突出重圍。但并購是一項極其復雜的經濟行為，并購不僅會為企業帶來法律、財務、價值評估、整合等多方面的風險，更由于我國正處于經濟體制轉軌時期，我國的企業并購會比西方國家企業遭遇更多特殊問題。而目前許多決策者對此沒有清醒的認識，風險意識不強，往往憑主觀臆斷盲目拍板，最終使企業蒙受巨大損失。本文針對這一情況，在進行了大量資料的收集、整理及研究的基礎上，以并購的基本理論為鋪墊，力求理論與實踐相結合，對企業并購的可行性分析做了深入研究。

二、研究意義

本論文研究的意義在于指出：在做出并購決策前，對并購企業的發展前景及技術經濟效益，目標企業所應具備的各種條件等情況，進行戰略性的調查和綜合性的論證，為決策者提供可靠的技術、商業、財務和管理上的依據，從而達到規避盲目并購所帶來的風險的目的。  

課題研究現狀:

隨著我國并購交易數量和規模的不斷攀升,經濟、社會、法律等各界專家與學者都對其投于了極大的關注。尤其是當我們面對并購績效總體欠佳的事實,更是就此問題展開了一波又一波的分析和討論,無論是理論上還是實際操作中,都在不斷尋求加強企業并購財務可行性分析工作的途徑,人們已經開始意識到這項工作的不可或缺性,并且也取得了相當的成績,許多并購活動己經開始朝著規范化的方向發展。國家也對此給予了一定的重視,相繼出臺了許多法律法規來規范并購行為,如《企業并購法》、《反壟斷法》等等。尤其是2006年5月17日中國證券監督管理委員會審議通過,并于2006年9月己開始實施((上市公司收購管理辦法》,就對規范上市公司的收購及相關股份權益變動活動,保護上市公司和投資者的合法權益,維護證券市場秩序和社會公共利益,促進證券市場資源的優化配置將起到積極作用。尤其是目前并購財務可行性分析不成熟的情況下,此項辦法的實施必然能促使可行性分析工作日益合理化。比如其中第九條規定:“收購人進行上市公司的收購,應當聘請在中國注冊的具有從事財務顧問業務資格的專業機構擔任財務顧問。收購人未按照本辦法規定聘請財務顧問的,不得收購上市公司。財務顧問應當勤勉盡責,遵守行業規范和職業道德,保持獨立性,保證其所制作、出具文件的真實性、準確性和完整性。”這是對進行財務可行性分析的前提保障和專業保障,因為財務數據是可行性分析的出發點和根本依據,而通過專業人士參與會是整個交易更加公平、有效。另外第十條還規定:“中國證監會依法對上市公司的收購及相關股份權益變動活動進行監督管理。中國證監會設立由專業人員和有關專家組成的專門委員會。專門委員會可以根據中國證監會職能部門的請求,就是否構成上市公司的收購、是否有不得收購上市公司的情形以及其他相關事宜提供咨詢意見。中國證監會依法做出決定。”這樣政府職能部門就能發揮積極的監督和協助作用,因為在進行可行性分析時,有些目標企業的資料難以獲取,或者就收購相關的程序、融資渠道存在疑問,有了專門機構、專門人員提供的咨詢服務,可以使可性行分析工作更準確?！渡鲜泄竟芾磙k法》的這類規定必能促進我國企業并購的財務可行性工作的展開與深入。

課題研究主要內容、實施方案及創新點:

主要內容：

企業并購是一項極其復雜的經濟行為，涉及方方面面，企業并購能否取預期成功，并購的進行是否正確，關鍵是要企業家們在并購前對并購重要環節和關鍵因素充分考慮和分析準確。需要考慮首要問題是，弄清并購的動機，合理選擇好目標公司及對目標公司的價值評估，因此本文在第一章首先介紹了企業并購的概念，類型，動因和效應，企業并購按照所處行業，并購程序以及支付方式的不同可以有不同的類型。至于企業并購的驅動力即動因 則主要體現在獲得規模經濟優勢、降低交易費用、多元化經營戰略等方面。第二章則是根據可行性分析理論和基本方法，對一具體案例進行了全面而深刻的分析。最后一章結合國內外企業兼并收購的經驗教訓，綜述并購企業可能面臨的各種風險，并總結出了并購成功的一般規律，對于完善企業并購中財務可行性分析提出了一些建議。

實施方案：

企業并購是一種非常復雜的經濟行為，文章主要從企業并購要成功的幾

個重要環節進行實證分析研究，提出了在成功的企業并購中，必須考慮的各

種關鍵因素。文章的創新之處在于較務實地用理論聯系實際的實證研究方法

來說明并購中所應考慮的重要環節，分析了企業并購成功與失敗的原因。雖

然在全球信息一體化的今天，盡管我國的企業并購已形成一股熱潮，但統計

數據表明我國企業通過并購真正獲得成功的并不太多，同國外 33%的成功率相

比還差較遠，并購中的關鍵環節即目標企業的選擇問題、目標企業的價值評

估方法的選用、并購的成本和收益的正確分析、并購風險因素的準確預測，

以及對并購后的有效性分析。只有把這些關鍵因素都考慮周到了，才可能談

得上成功并購的前景以及并購后的其他整合和效應問題，否則，并購失敗的

可能性將是巨大的，這也是本文所要研究的主要原因和宗旨所在。

創新點：

本文的選題是針對目前對企業并購的各類研究中，發現研究并購的某一具體問題的文章較多（比如單就價值評估方法研究，或單就整合效應研究，或單就并購的風險研究等等），但當企業家在面對具體的并購面前時，應該如何從總體上考慮和把握哪些主要問題和關鍵環節，這類文章的研究較少，因此本人決定從務實的角度來具體分析一下要成功并購一個企業前，所應考慮和研究的主要環節和問題，本文的創新之處也在于此。本文研究的思路自然就不同于一般的針對某一具體問題，本文主要針對整個并購過程中應該或需要考慮的重要環節和關鍵問題進行理論與實證的分析研究。研究方法主要采用實證案例分析，既從理論上深入，

又從具體案例中淺出。

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