摘要:現代企業財務管理中的杠桿問題, 是隨著財務管理理論研究的進一步深化提出的。現代企業財務會計中的杠桿有營業杠桿與財務杠桿之分, 二者在屬性方面都屬于客觀存在，認識和掌握杠桿屬性對于提高財務管理水平有重要的意義。本文通過對經營杠桿和財務杠桿的分析, 并以房地產行業中的萬科為例，分析其財務杠桿的應用，引導企業要認真研究分析并利用財務杠桿和經營杠桿原理, 加強對企業的經營管理, 盡量避免風險, 為股東創造更大的收益。

關鍵詞: 財務杠桿，經營杠桿，企業，風險，收益

Abstract:In the modern enterprise financial management, the lever’ problems are proposed with the deepen development of further financial management theory. There are two leverage in the financial management, and one is financial leverage, the other is operating leverage. Both of them are objective existed. Understanding and mastering the lever properties is very important to enhance the lever of financial management. Based on the analysis of two leverages and the real estate industry in Vanke,the passage guide the managers to seriously study the analysis and the use of financial leverage and the operating leverage so that strengthen the management of enterprises, and avoid the risk as far as possible in order to create greater shareholder returns.

Key Words：financial leverage，operating leverage，enterprise， risk, income

一個企業的財務杠桿和經營杠桿并不是越高越好，也不是越低越好，而應該根據企業的實際經營情況來分析確定。不同企業間的杠桿系數不同，同一個企業在企業的不同發展時期所采用的杠桿戰略也不盡相同。企業管理層為了向股東提供理想而較為穩定的收益，必須合理地匹配經營杠桿與財務杠桿，以降低企業生產經營中的經營風險和財務風險，實現企業股東收益最優化。總之，管理者在企業經營中，應該充分利用外來資金為企業股東投資收益帶來的收益增值，盡量減少經營風險與財務風險對企業收益的影響，實現財務杠桿和經營杠桿的功效。