摘要：中概股早年在海外上市后曾一度受到熱捧，股價(jià)漲幅較大。但2011年后美國(guó)市場(chǎng)持續(xù)低迷，中概股也因?yàn)樨?cái)務(wù)披露問題出現(xiàn)做空危機(jī)，內(nèi)外因素的影響下中概股股價(jià)一直處于較低估值水平，融資困難。而2014年國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)開始行情走高，資本市場(chǎng)環(huán)境逐漸改善，加上政策鼓勵(lì)，越來越多的中概股尋求私有化退市，回歸A股市場(chǎng)。本文通過奇虎360私有化回歸的案例，分析中概股回歸的主要?jiǎng)右颍接谢貧w后再上市時(shí)選擇借殼上市的原因以及面臨的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，最后得出結(jié)論，提出建議。

關(guān)鍵詞：中國(guó)概念股；奇虎360；退市動(dòng)因；再上市路徑選擇

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景及意義-1

1.1.1  研究背景-1

1.1.2  研究意義-1

1.2  研究方法和基本結(jié)構(gòu)-2

1.2.1  本文的研究方法-2

1.2.2  本文的基本結(jié)構(gòu)-2

1.3  創(chuàng)新點(diǎn)和不足之處-3

1.3.1  創(chuàng)新點(diǎn)-3

1.3.2  不足之處-3

2  中概股回歸的基本概述-3

2.1  中概股回歸過程概述-3

2.1.1  私有化退市-3

2.1.2  拆除VIE架構(gòu)-4

2.1.3  再上市-4

2.2  文獻(xiàn)綜述-5

2.2.1  國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀-5

2.2.2  國(guó)外研究現(xiàn)狀-5

2.3  中概股回歸基本理論-6

2.4  小結(jié)-6

3  奇虎360的案例介紹-7

3.1  公司介紹-7

3.2  奇虎360歷史沿革-7

3.3  奇虎360回歸過程-8

4  奇虎360私有化回歸的動(dòng)因-9

4.1  外部因素-9

4.1.1  美國(guó)資本市場(chǎng)低迷及做空危機(jī)-9

4.1.2  國(guó)內(nèi)政策影響-10

4.2  內(nèi)部因素-11

4.2.1  國(guó)內(nèi)外估值差異-11

4.2.2  戰(zhàn)略調(diào)整：公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型-14

4.2.3  降低上市成本-14

5  奇虎360私有化回歸的路徑分析-15

5.1  奇虎360再上市路徑比較-15

5.2  奇虎360選擇借殼上市的原因-17

5.3  借殼上市面臨的風(fēng)險(xiǎn)-17

5.3.1  股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)-17

5.3.2  質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)-17

5.3.3  經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)-17

6  研究結(jié)論與建議-18

6.1  研究結(jié)論-18

6.2  建議-18

參考文獻(xiàn)-20