摘要：2014年1月22日，處于經營業績持續下滑態勢的世紀華通發布公告，擬以“定增+現金”的方式作價18億元收購七酷網絡和天游軟件100%股權。并購后，世紀華通將實現汽車制造行業和網絡游戲雙主業運營模式。本文將通過對財務指標的變化、超額收益率的測算等分析此次公司并購事件的績效。研究發現本次并購成功改善了公司的市場績效和財務績效，并發現公司正確的戰略轉型決策等是取得良好績效表現的重要原因，說明基于價值創造的并購能夠提升公司價值，為股東創造財富。

關鍵詞：多元化經營；混合并購；市場績效；財務績效

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  理論基礎與研究現狀-1

2.1  理論基礎-2

2.1.1  代理理論-2

2.1.2  多元化經營理論-2

2.1.3  財務協同效應理論-2

2.1.4  價值低估理論-3

2.1.5  信息假說及信號理論-3

2.2  研究現狀-3

2.2.1  事件研究法-3

2.2.2  會計指標研究法-4

3  案例基本情況-6

3.1  公司概況-6

3.1.1  并購方——世紀華通-6

3.1.2  被并購方——天游軟件和七酷網絡-6

3.2  交易進程與方案-7

3.2.1  交易進程-7

3.2.2  交易方案-8

3.3  交易類型-8

3.3.1  善意并購-8

3.3.2  混合并購-8

3.3.3  混合支付式并購-8

4  并購績效定量分析-9

4.1  市場績效-9

4.1.1  計算過程與方法-9

4.1.2  計算結果與分析-9

4.2  財務績效-12

4.2.1  提升了公司的盈利能力-12

4.2.2  保障了公司的償債能力-13

4.2.3  促進了公司的成長能力-15

4.2.4  提升了公司的營運能力-16

5  并購績效定性分析-16

5.1  并購優秀公司，盡心盡力經營-17

5.2  成功推進多元經營，實現資源整合-17

5.3  七酷天游業績驕人，極大改善經營狀況-18

5.4  發揮財務協同效應，提高公司收益-19

5.5  并購向市場傳遞積極信息-19

6  結束語-20

參考文獻-21