摘要：相對于發(fā)達國家資本市場中大多數(shù)企業(yè)采用IPO上市，在中國的資本市場中，很多未上市公司往往會采用借殼上市來實現(xiàn)其進入資本市場的目的。在此背景下，如何確定殼資源的價值引起了社會各界的廣泛關(guān)注，并且逐漸發(fā)展成為資本市場急需解決的問題。本文結(jié)合國軒高科借殼東源電器上市案例，通過分析目前殼資源價值評估方法存在的局限，提出應(yīng)基于借殼方視角進行殼資源價值評估，以期對我國非上市公司日后運用借殼上市這種資本運作方式提出合理建議，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目的。

關(guān)鍵詞：借殼上市；國軒高科；東源電器；借殼方視角；殼資源價值評估

目錄

摘要

Abstract

1  引 言-1

1.1　研究背景-1

1.2　選題的目的和意義-2

1.3　本文的主要研究內(nèi)容和方法-2

2  殼資源價值相關(guān)理論-3

2.1  殼資源的定義-3

2.2  殼公司的定義-3

2.3  殼資源價值研究-4

2.4  殼資源價值評估研究-5

3  殼資源價值評估的方法-5

3.1　傳統(tǒng)評估方法的局限-5

3.1.1  市場法的局限-6

3.1.2  成本法的局限-6

3.1.3  收益法的局限-6

3.2　基于借殼方收益視角的殼資源價值評估方法-7

3.2.1  股票流通權(quán)價值-8

3.2.2  公司因上市而增加的收入價值-8

3.2.3  公司因上市取得的稅收優(yōu)惠價值-9

4  國軒高科借殼東源電器殼資源價值評估-9

4.1　交易公司概況-9

4.1.1  借殼方——國軒高科-9

4.1.2  殼公司——東源電器-11

4.2　國軒高科借殼上市的短期財務(wù)績效-12

4.3　國軒高科借殼上市的殼資源價值評估-14

4.3.1  借殼上市帶來股票流通性的價值-15

4.3.2  借殼上市帶來收入增加-17

4.3.3  借殼上市稅收優(yōu)惠的價值-18

4.3.4  殼資源總價值分析-19

5  結(jié)論和建議-19

5.1　研究結(jié)論-19

5.2　建議與展望-20

參考文獻-21