摘要：隨著我國市場經濟的逐步建立和資本市場的日趨完善，并購作為一種實現規模擴張、利潤增長的途徑，已經成為企業資本運作和上市公司資源重新配置的重要手段。本文以首旅并購如家為例，對上市公司并購的動因和績效進行分析，通過分析，我們認為，并購需要以政府的宏觀領導與健全的法律法規為依據，企業應堅持以核心競爭力為導向，注意加強并購實施后的整合工作并防止過度追求多元化發展所帶來的問題。

關鍵詞：并購；首旅；如家；動因；績效

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  公司并購概述-2

2.1  公司并購概念-2

2.2  公司并購分類-2

2.2.1  橫向并購-2

2.2.2  縱向并購-2

2.2.3  混合并購-2

2.3　公司并購動因-3

2.3.1  擴大企業規模-3

2.3.2  發揮協同效應-3

2.3.3  實施品牌經營戰略，提升品牌知名度，以獲取超額利潤-3

2.3.4  通過并購取得有利于企業未來發展的先進技術、管理、人才等資源-3

2.3.5  實現多元化經營的戰略-3

2.3.6  獲得生產原料和勞動力-3

2.4　公司并購績效-4

2.4.1  短期績效-4

2.4.2  長期績效-4

3  首旅并購如家案例分析-4

3.1　首旅概況-4

3.1.1  公司簡介-4

3.1.2  參與控股公司和內部管理情況-5

3.1.3  主要財務數據-5

3.1.4  主要業務和經營模式-5

3.1.5  公司戰略-5

3.2　如家概況-6

3.3　首旅并購如家概況-6

3.3.1  預測資金需要量-6

3.3.2  確定支付方式-6

3.3.3  確定籌資方式-7

3.3.4  收購完成-7

3.4　首旅并購如家動因分析-7

3.4.1  企業發展動機-7

3.4.2  發揮協同效應-8

3.4.3  實現混合所有制改革-8

3.4.4  獲取價格被低估的公司-8

3.5　首旅并購如家績效分析-8

3.5.1  短期市場績效-8

3.5.2  短期財務績效-9

3.5.3  長期績效-13

4  上市公司并購的啟示和建議-14

4.1　并購需要有政府的宏觀領導與健全的法律法規-14

4.2　堅持以企業核心競爭力為導向-14

4.3　注意加強并購實施后的整合工作-14

4.4　防止企業過度追求多元化發展-15

5  結束語-15

參考文獻-17