摘要：在全球化市場經濟的步伐日益加快的形勢下，國內很多行業的企業不得不面對國內外同行的競爭。在這樣的大環境下，并購重組便成了我國企業完成產業改成、重組升級的一條最可行的途徑。在并購過程中采取哪種支付方式收款，是并購活動中最為關鍵的一步。目前，在我國境內市場上主流的不同支付方式將帶來怎么樣的并購績效？這個問題在并購活動中起到了非常重要的作用。

本文選取了近些年來房地產行業中比較有代表性的百起并購事件作為研究對象，采用事件研究法的模式，規范研究和實證研究相結合的方式。一共分為六部分：包括序言、文獻綜述、理論分析、研究設計、實證分析、得到結論。本文通過實證研究得出初步結論：采用現金支付方式將帶來正的績效，其他方式則無影響或影響為負。最后，將根據結論提出相關的建議，反思本文研究的局限性和不足之處，展望未來可能研究的方向。

關鍵詞：并購；并購支付方式；并購績效

目錄

摘要

Abstract

1引言-1

1.1選題背景-1

1.2研究意義-1

1.3研究框架-2

 2文獻綜述-3

2.1國內文獻綜述-3

2.2國外文獻綜述：-3

2.3文獻評述-4

3理論分析與假設提出-5

3.1并購理論-5

3.1.1并購的定義-5

3.1.2并購的種類-5

3.2并購績效理論-6

3.3并購支付方式影響并購績效的理論-6

4研究設計-7

4.1樣本選擇與數據收集-7

4.1.1樣本選擇-7

4.1.2數據收集-8

4.2研究模型的構建-8

4.2.1收益率模型-8

4.2.2預期收益率模型-8

4.2.3超額收益率-9

5實證分析-9

5.1描述性統計-9

5.2樣本總體績效分析-10

5.2.1現金支付-12

5.2.2股票支付-14

5.2.3混合支付-16

5.2.4其他支付-17

5.3實證分析結果-19

6結論與建議-20

6.1研究結論-20

6.2建議-20

6.3研究不足與未來展望-21

參考文獻-22