摘要：醫藥行業作為國民經濟的重要組成部分，正處于產業優化的轉型期。當下，隨著醫改深入推進、十三五規劃對醫療的支持、互聯網化浪潮熱度猶在，傳統醫藥企業何去何從？本文案例講述的是國內制藥領域的知名藥企——康恩貝。自其上市以來，經營穩健，發展良好，在近幾年頻頻上演收購大戲，包括近20億將貴州拜特收入囊中、逾5億 “迎娶”珍誠醫藥等交易事項，都曾一度成為熱點。筆者著眼于這一系列并購交易，運用事件分析法、財務績效研究法，分析解讀康恩貝的交易動因與績效，并得出幾點啟示，以為今后的藥企并購提供有益的參考價值。

關鍵詞：康恩貝；系列并購；動因；績效

目錄

摘要

Abstract

1  引言-1

2  康恩貝簡介-1

2.1  公司概況-1

2.2  公司經營模式及優勢-2

3-系列并購情況簡述-2

3.1  交易基本情況-2

3.2   交易標的簡介-3

4-系列并購動因分析-4

4.1  符合戰略與經營計劃-4

4.2  缺乏重磅大品種-5

4.3  缺乏全國營銷網絡優勢-6

4.4  盈利預測-6

4.5投融資角度-7

5-系列并購績效研究-8

5.1  短期市場績效-8

5.2  長期財務績效-10

5.2.1  總體長期績效分析-10

5.2.2  長期績效分析——貴州拜特-11

5.2.3  長期績效分析——珍誠醫藥-13

6  系列并購的結論和啟示-15

6.1  并購戰略變化提升估值-15

6.2  揚長補短，協同發展-15

6.3  互聯網時代，機遇與風險并存-15

6.4  雙輪驅動，缺一不可-16

6.5  重視并購后續的整合-17

6.6  理性投資，不可盲目-17

參考文獻-18