摘要：高管控制權(quán)對于企業(yè)投資行為具有重大影響，為了更清晰了解高管控制權(quán)對企業(yè)投資行為的意義，本文選取2012—2015年浙江省127家制造業(yè)上市公司為研究樣本，對管理控制權(quán)，自由現(xiàn)金流以及公司投資行為進行實證研究。實證研究發(fā)現(xiàn)，高管控制權(quán)與自由現(xiàn)金流的投資規(guī)模正相關(guān)；投資重點依次是固定資產(chǎn)、長期股權(quán)投資和無形資產(chǎn)；高管控制權(quán)水平越高，越可能出現(xiàn)固定資產(chǎn)和長期股權(quán)投資的非效率投資，而對無形資產(chǎn)投資的投資效率影響不顯著。最后，本文提出相應(yīng)建議，并提出實證研究不足之處與未來展望。

關(guān)鍵詞：高管控制權(quán)；自由現(xiàn)金流；投資行為；建議

目錄

摘要

Abstract

1  引言-1

2  理論分析和假設(shè)提出-1

2.1  高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流與投資規(guī)模-2

2.2  高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流與投資方向-3

2.3  高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流與投資效率-4

3  變量選取與模型設(shè)計-4

3.1  樣本選取與數(shù)據(jù)來源-4

3.2  變量設(shè)計和說明-5

3.3  模型設(shè)計-6

3.3.1  假設(shè)1模型-6

3.3.2  假設(shè)2模型-7

3.3.3  假設(shè)3模型-7

4  實證分析-8

4.1  描述性統(tǒng)計-8

4.2  相關(guān)性分析-9

4.3  模型驗證分析-10

4.3.1  高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流與投資規(guī)模-10

4.3.2  高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流與投資方向-11

4.3.3  高管控制權(quán)、自由現(xiàn)金流與投資效率-13

4.4  穩(wěn)健性檢驗-15

4.4.1  投資規(guī)模的穩(wěn)健性檢驗-15

4.4.2  投資效率的穩(wěn)健性檢驗-15

5 結(jié)論與建議-17

5.1  研究結(jié)論-17

5.2  建議提出-17

5.3  本文的局限性與未來展望-17

參考文獻-17