摘要：商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品作為我國金融市場(chǎng)上最為普遍的理財(cái)方式之一，在近年來不僅得到了飛速的發(fā)展，也開始顯露出各種各樣的問題。與此同時(shí)，來自互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)也越發(fā)不容小覷。本文將分析研究我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問題，并且試圖找出一些解決問題的對(duì)策。同時(shí)，本文還將選取我國商業(yè)銀行1000款理財(cái)產(chǎn)品作為樣本，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響因素做出實(shí)證分析。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品；現(xiàn)狀；問題；對(duì)策；收益率

1引  言

1.1研究背景和意義

隨著金融體制的改革，觀念的改變，投資渠道的增多，中國人已經(jīng)逐漸開始由儲(chǔ)蓄型理財(cái)向投資型理財(cái)轉(zhuǎn)變。而在中國金融市場(chǎng)上，理財(cái)產(chǎn)品是最受人們歡迎，也是絕大多數(shù)人所選擇的理財(cái)方式。在眾多銷售理財(cái)產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)之中，銀行仍然是人們最信賴的地方，也是各個(gè)年齡層，各個(gè)文化水平層都能夠最容易接觸到的地方。

我國商業(yè)銀行的第一只人民幣理財(cái)產(chǎn)品是由光大銀行于2004年9月推出的，自此之后便展開了百花齊放的局面。國外的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)最早則起源于瑞士，距今已有一百多年的歷史。我國商業(yè)銀行通過不斷學(xué)習(xí)和引進(jìn)其他先進(jìn)國家值得借鑒的金融工具和金融交易方式，進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)和優(yōu)化。尤其是2007年至2012年這五年之間，銀行理財(cái)市場(chǎng)存量由500億迅速增長至10萬億的規(guī)模。這其中百分之七十以上都投入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，銀行經(jīng)營轉(zhuǎn)型，豐富客戶金融投資需求方面做出了重大的貢獻(xiàn)，形成了雙贏的局面。

但是近年來，隨著各種“寶”類網(wǎng)絡(luò)自助式理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展、A股市場(chǎng)跌宕起伏的局面，以及各類非銀行金融機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品不再一枝獨(dú)秀。

我們從上述背景不難看出，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展為社會(huì)的方方面面都帶來了福音和便利，卻也面臨著重重挑戰(zhàn)和難關(guān)。因此，了解我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的問題，并探究商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品問題解決方式就顯得尤為重要。本文旨在通過運(yùn)用理論基礎(chǔ)和實(shí)證分析相結(jié)合的方式，對(duì)我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)展的具體情況進(jìn)行一定的論述。

1.2文獻(xiàn)綜述

1.2.1國外研究綜述

國外許多國家的個(gè)人理財(cái)意識(shí)啟蒙較早，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)生與發(fā)展也比我國要更早一步。國外學(xué)者對(duì)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的研究，我們可以將其劃分為個(gè)人理財(cái)理論研究與商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新研究兩部分。

（一）關(guān)于個(gè)人理財(cái)理論的研究

美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼曾稱贊理財(cái)學(xué)是一門最美妙的學(xué)科，因?yàn)樗幕驹矸浅：唵危粡埣埦涂梢郧宄髁说卣故驹聿⒆屗腥硕济靼住€(gè)人理財(cái)中所涉及的理財(cái)學(xué)理論主要有生命周期理論、資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型。

生命周期理論主要由F·莫迪利亞尼提出。該理論指出，人們決定目前的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄時(shí)會(huì)綜合考慮現(xiàn)在與未來的收入、工作時(shí)間、退休時(shí)間等許多因素以達(dá)到生命周期內(nèi)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的最佳配置，并使其保持在一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的水平上。用公式可以表示為C=a*WR+c*YL, 其中C是消費(fèi)支出,WR是實(shí)際財(cái)富,YL是勞動(dòng)收入,a為財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向,c為勞動(dòng)收入的邊際消費(fèi)傾向。

資產(chǎn)組合理論由馬克維茨提出。該理論認(rèn)為投資者的效用函數(shù)取決于他們的資產(chǎn)組合的隨機(jī)流動(dòng)性的頭兩階距的均值和方差。該理論可以在一定程度上幫助投資者選擇出低風(fēng)險(xiǎn)高收益的資產(chǎn)投資組合。

資本資產(chǎn)定價(jià)理論由威廉·夏普在資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上提出。該理論認(rèn)為公司股票期望收益率由無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)組成。

貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模型由威廉姆斯提出。該理論對(duì)于個(gè)人理財(cái)最重要的貢獻(xiàn)在于可以幫助投資者將理財(cái)規(guī)劃轉(zhuǎn)化為具體數(shù)據(jù)。

（二）關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新的研究

目前國外商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新主要集中于自動(dòng)式財(cái)務(wù)管理服務(wù)的設(shè)計(jì)。這其中的代表分別是加拿大蒙特利爾銀行的Moneylogic和美國一家公司幫助銀行研發(fā)的MoneyDesktop軟件。

加拿大蒙特利爾銀行的Moneylogic能夠幫助客戶進(jìn)行線上個(gè)人財(cái)務(wù)管理。預(yù)算建立、消費(fèi)追蹤、存款查詢以及一系列數(shù)據(jù)分析功能，能夠使客戶輕松對(duì)消費(fèi)進(jìn)行分類，對(duì)個(gè)人的財(cái)物狀況更加清楚明了，從而方便確立理財(cái)目標(biāo)。

MoneyDesktop也是一款個(gè)人理財(cái)管理工具。它的特點(diǎn)在于監(jiān)督客戶財(cái)產(chǎn)管理的同時(shí)能夠生成個(gè)性化的理財(cái)產(chǎn)品推薦。

1.2.2國內(nèi)研究綜述

我國商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)起步較晚，因此在相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品方面的研究和專著也并不是很多。但是隨著近年來中國金融市場(chǎng)上對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的熱度持續(xù)不減，相關(guān)學(xué)術(shù)研究也在一定程度上得到了刺激。

一些學(xué)者認(rèn)為我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品最顯著的問題就是同質(zhì)化嚴(yán)重。以任夢(mèng)嘉和楊麗娜學(xué)者為代表，他們認(rèn)為我國商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在研發(fā)過程中注重的是市場(chǎng)熱點(diǎn)和如何規(guī)避不利政策，而不是客戶真正的需求，這就導(dǎo)致了理財(cái)產(chǎn)品表面上品種很多，實(shí)際上高度相似。這種同質(zhì)化現(xiàn)象可能會(huì)導(dǎo)致銀行之間惡性競爭。

一些學(xué)者認(rèn)為我們應(yīng)該充分利用互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的優(yōu)勢(shì)和大數(shù)據(jù)的作用來促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新。彭爽認(rèn)為我國商業(yè)銀行目前采用的服務(wù)模式是以產(chǎn)品為中心的，而互聯(lián)網(wǎng)金融最大的特點(diǎn)就是以用戶為中心。這種集約化的金融生態(tài)模式對(duì)銀行造成了巨大的挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行必須加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析的有效性、市場(chǎng)定位的準(zhǔn)確性、客戶服務(wù)的精準(zhǔn)性、理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)性，才能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融環(huán)境。彭碧認(rèn)為第三方支付、網(wǎng)絡(luò)充值、P2P 等一系列網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)都是互聯(lián)網(wǎng)金融的運(yùn)行模式。這類運(yùn)營模式以龐大的用戶為基礎(chǔ)，以客戶體驗(yàn)為最高追求，已經(jīng)不知不覺地改變了金融行業(yè)的面貌，使傳統(tǒng)的銀行經(jīng)營模式面臨挑戰(zhàn)。一些在線理財(cái)產(chǎn)品對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的沖擊顯得尤為激烈。

綜上，我們可以從以上國內(nèi)外學(xué)者研究情況看出，國外研究學(xué)者依托豐富的理論基礎(chǔ)在商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品上做出了很多創(chuàng)新型的舉措，非常值得我國學(xué)習(xí)。而我國的研究學(xué)者也正在逐步加深對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，雖然在量化分析方面仍然不及國外的研究水平，但是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融方面的思考也是在進(jìn)一步加深。