為了最大限度地降低并購風險出現的可能，本文通過騰訊在并購易迅這一事件中定價、融資、支付三個方面出現的問題，綜合歸納出三方面并購財務風險出現的原因，并對應的提出以下四點防范措施，希望企業在今后的并購活動中盡量將風險降到最低，有效的減少資金、資源的浪費，保證企業的良好運營。

    (一)慎重選擇并購目標企業

并購發起前，首先要確定的就是目標企業的業務范圍和發展前景，并購方應該系統、全面的對目標企業進行充分的研究，綜合考慮外部的市場經濟環境和目標企業自身的內部資源狀況，深入調查目標企業的相關業務流程、運營狀況和企業文化，從而選擇與本公司發展相得益彰的目標企業，目標企業的現實價值和并購之后的聯合效應在并購活動中顯得尤為重要。每一次成功的并購活動背后都有著充足的前期分析調查作基礎，這是并購活動走向成功的關鍵的第一步。對目標企業的選擇原則應該以被并購企業與主并購企業的雙贏為原則，還要避免企業并購存在“急功近利”或“盲目跟風”的問題，理智、正確的選擇適當的目標企業，達到“1+1〉2”的融合效應。目標企業的篩選還應考慮下面幾個方面：目標企業的發展前景與并購企業的未來發展戰略規劃是否相關或一致；目標企業公司的運作在并購完成后能否保持原狀甚至更進一步；被并購方企業是否具備獨立的核心技術產品和市場資源；并購完成后是否有助于提高并購企業的競爭能力和市場地位等等。綜合多方面因素分析和研究，最終確定能滿足并購方自身發展需求的合適目標企業。

   （二）做好并購前期充分調查，準確評估目標企業的真實價值

對目標企業評估的準確性是并購定價風險存在的根本原因。所以，并購方應當重視并購前對目標公司的審計與評價工作。并購方要對目標企業的地方經濟環境進行全面深入的調查，并探析相關政府部門和被并購企業管理層對這次并購事件的態度，協調好與并購相關的各種利益關聯方。并購企業自身的相關工作人員應該通過切身的實地調查，結合社會上的專業信息機構，囊括會計師事務所、財務咨詢中心等相關機構，來進行收購前的全面清查評估。并購方還可以咨詢被并購企業的投資銀行來根據其實際財務狀態進行充分的前期調查，審定被并購企業的公司運營環境、財務狀況和發展前景進行全面研究調查，從而對被并購企業的生產、投資及其經營所需資源做出適當的判斷。最后，對各方搜集到的目標企業的信息進行全方位、系統化、微觀化的研究和歸納，充分掌握被并購方的企業運作狀況，對目標企業的未來運營狀況做出合理的預期。

（三）合理安排資金，降低融資風險

并購企業應該根據自身的流動資金量和股權結構對融資方式進行設計，考慮并購方支付現金能力的限度，合理分配現金、債務、股權等融資方式，以達到一個合理的融資結構，使其不僅要滿足并購的需要，還要力求不影響公司的其他項目的投資運作。

并購企業可以從下列兩方面來控制融資風險：(1)盡量地準確預算融資量的需求，降低融資的風險程度。并購融資的需求量是指完成并購的最終交易且目標企業能正常運轉所需要的融資額，加強并購的融資預算可以有效地控制并購的內部財務風險。(2)選擇合理的融資方式，減少融資風險。在完成對并購資金的需求預算后，并購方還要根據自身的企業實力和融資能力，合理的安排短期融資與長期融資的比率、自身資金與融資資金的比例。并且要選擇合適的融資工具，不僅要確保當前的融資環境能夠給并購活動及時的提供所需資金，而且還要考慮幾種融資方式的合理組合，最終采取一個合適的融資組合方式，使并購企業的資本結構能夠更加合理，使企業的融資成本能夠降到最低、風險程度降到最小，避免因并購融資而引起的財務風險。

   （四）靈活選擇支付方式，降低支付風險

并購企業選擇不同的支付方式就會相應造成不同的收益分配和風險轉移結果。并購企業應該結合自身所能夠獲取的流動性資源、股票權益的稀釋、股價的變化、股權結構的變化、目標企業的納稅等情況，選擇一個合理的支付結構方式，將支付方式按照一定的比例劃分成現金、債務和股權相結合的組合方式，以滿足并購的各方需求。

并購企業應該從下列兩個方面來控制支付風險：(1)選擇合理地資金支付方式。并購方要結合股權結構的變化、資產結構的需求、被并購企業的運營狀況等因素，靈活的選擇資金支付方式，或者按照一定比例對股權、債權、現金進行合理組合，借以彌補單一支付方式的缺陷，推動企業并購的順利完成。(2)合理安排資金的支付數量和支付時間。在確定了支付方式后，并購企業還應當和被并購企業進一步協商確定資金的支付進度，如果并購方采取了分期付款的方式，應要確定各個分期所需要支付的數額和支付時間，來盡量緩解資金支付壓力，降低支付風險。

結論 www.628tf.com

綜上所述，企業并購的財務風險的產生主要是由并購前的評估定價風險，并購過程中融資風險和支付風險三個方面引起的。所以，企業在籌劃并購活動前，應該重視對目標企業的前期調查，充分地發揮中介機構的作用，使雙方信息資源對稱，對被并購企業的真實價值進行準確的評估，真實反映目標企業的實際價值。并選擇合適的融資方式和支付方式來降低融資和支付的風險，采取對應并有效的措施來應對并購過程中產生的風險，促使并購活動走向成功。