摘要：以我國 2015 年到 2017 年收到年報問詢函的深交所主板上市公司為研究對象，采用事件研究法，利用市場模型計算超額收益率，考察了年報監管函件及其公司回復函披露前后的市場反應，并將這 3 年的數據進行橫向對比，發現：（1）年報問詢函披露前后均出現了負面的市場反應；（2）受問詢監管的公司回復函披露前后也都出現了更加強烈的負面市場反應；（3）監管部門的監管力度逐年加大，監管的效果也有明顯增強。以上，我們建議，證券監管部門持續改進制度，增強力度，就信息公開、透明問題對上市公司施壓；中小投資者應密切關注受監管公司的回復情況和內部持股情況，保障自身的利益。

關鍵詞：事件研究法；市場反應；超額收益率

目錄

摘要

Abstract

1  引言  1 

2  文獻綜述和研究假設  1 

3  研究設計  3 

3.1-超額收益率分析 . 3 

3.2-顯著性 t 檢驗 . 4 

4  實證分析  5 

4.1-問詢函事件日