【摘要】創業板自2009年10月30日在深交所成功創立以來，至今已運行了六年多時間。它的創立給正處于融資困境的新興的高技術企業帶來了一線生機，為國家綜合科技實力的提高作出了重要貢獻。然而，在創業板創立初期，存在著較為嚴重的“三高”現象，即高超募率、高發行價和高市盈率，這引起了業內人士及社會民眾的廣泛質疑。如此高的超募率，致使企業使用資金的效率低下，不利于公司的經營發展，也會導致社會資源分配不均，動搖創業板的穩定性。據此，本文首先解釋了創業板IPO超募的相關含義，其次分析了當前創業板的發展以及超募情況，然后從超募產生的源頭出發，研究了超募的危害、弊端以及超募的形成原因，最后提出了治理超募的對策。

【關鍵詞】創業板; 首次公開發行; 超募現象

目錄

摘要

ABSTRACT

一、創業板上市公司IPO超募概述- 1 -

（一）創業板- 1 -

（二）IPO（首次公開募股）- 1 -

（三）超募- 1 -

二、創業板發展及IPO超募現狀- 1 -

（一）創業板發展現狀- 1 -

（二）創業板IPO超募現狀- 4 -

1.超募比率分析- 4 -

2.首發市盈率分析- 5 -

3.超募資金使用情況分析- 6 -

三、創業板上市公司超募的危害- 7 -

（一）影響上市公司發展成長- 7 -

1.動搖公司的穩定性- 7 -

2.有損公司聲望及公眾形象- 8 -

（二）使得投資者的利益受損- 8 -

1.增加投資者所承擔的風險- 8 -

2.造成中小投資者利益受損- 8 -

3.削弱投資者信心- 9 -

（三）易造成市場動蕩- 9 -

1.導致資本市場資源分配不均- 9 -

2.監管難度加大- 9 -

3.加劇市場炒作風氣- 9 -

四、創業板IPO超募融資存在的弊端和形成原因- 10 -

（一）創業板IPO超募融資的弊端- 10 -

1.“三高”現象嚴重- 10 -

2.公司業績“翻臉”- 10 -

3.信息披露存在問題- 10 -

（二）創業板IPO超募融資形成的原因- 11 -

1.詢價制度不完善- 11 -

2.監管機制不夠成熟- 11 -

3.企業虛假做賬違規上市- 11 -

4.投資者盲目從眾- 11 -

五、創業板IPO超募融資治理對策思考- 12 -

（一）健全詢價機制- 12 -

（二）增強對股票市場的監管- 12 -

1.從上市公司立場出發- 12 -

2.從保薦機構立場出發- 12 -

（三）對投資者進行專業知識指導- 13 -

（四）嚴格管理超募資金的存放及使用- 13 -

1.設立超募資金存放專戶- 13 -

2.嚴格監管超募資金的使用- 13 -

六、結束語- 14 -

參考文獻- 15 -

致謝- 16 -