摘要：隨著我國股市的發展和匯率市場化的推進，股市和匯市的聯系日益增強，研究匯市與股市的相互關系，有助于一國經濟更好地運作，對現實有顯著的指導意義。本文擬采用匯改后人民幣匯率數據、上證A股指數和上證180金融行業指數這三類數據，首先通過比較三類數據走勢圖初步確定研究可行性，接著著重研究匯率和上證180金融股指的聯動關系，經過ADF單位根檢驗、協整檢驗、格蘭杰因果分析、VAR模型的構建和脈沖響應分析等一系列方式，探尋兩指標之間的相互關系，并用經濟理論對“股”“匯”聯動邏輯進行解釋，探尋股市和匯市之間傳導機制。本文研究發現，人民幣匯率和上證180金融股指之間在短期內存在正向變動關系，但從長期來看，存在負向變動的長期均衡關系，這也為研究股市變動提供一些參考意見。

關鍵詞：人民幣匯率；上證A股指數；傳導機制；VAR模型

目錄

摘要

Abstract

1  導  論-1

1.1  研究背景和意義-1

1.2  國內外文獻綜述-3

1.2.1  國外文獻綜述-3

1.2.2  國內文獻綜述-5

1.3  研究思路和創新之處-6

2  匯率和股價聯動關系的理論基礎-7

2.1  匯率和股價聯動關系理論闡述-7

2.1.1  流量導向模型-7

2.1.2  股票導向模型-8

2.2  匯率和股價變動傳導機制分析-8

2.2.1  匯率到股價的傳導機制-8

2.2.2  股價到匯率的傳導機制-10

2.2.3  小結-11

3  研究方法和數據處理-12

3.1  研究思路-12

3.2  樣本數據及變量選擇-13

3.3  模型建立-14

4  人民幣匯率與A股股指的波動實證分析-16

4.1  歷史走勢分析-17

4.2  實證分析-18

4.2.1  ADF檢驗-18

4.2.2  協整檢驗-20

4.2.3  格蘭杰因果檢驗-21

4.2.4  構建VAR模型-23

4.2.5  脈沖響應和方差分解-25

4.3  實證結論歸納-28

5  實證結論分析-29

參考文獻-30