摘要：分析師的盈余預測總是呈現一種系統性的樂觀偏差，但這種偏差是怎么形成的？它與投資者關注是否存在聯系？為回答以上問題，本文根據2014-2016年間A股上市兩年內股票的分析師預測數據，探究了投資者關注對分析師樂觀預測結果的影響路徑。研究發現，投資者關注與分析師樂觀偏差呈正相關；而且相比于非承銷商分析師，承銷商分析師此種關聯更強。本文也發現，非明星分析師也存在此種“高關注套利”行為。本文從投資者關注角度證明了：利益沖突機制和聲譽機制分別對分析師盈余預測施加相反影響，但利益沖突是分析師戰略性樂觀扭曲預測的主要原因。

關鍵詞：投資者關注；分析師盈余預測；利益沖突；百度指數

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  文獻綜述-2

2.1  分析師盈余預測樂觀偏差-2

2.1.1  利益沖突-2

2.1.2  聲譽機制-3

2.2  投資者關注-3

2.3  投資者關注與分析師盈余預測-5

2.4  文獻評述-5

3  理論分析和研究假設-6

4  研究設計-7

4.1  樣本與數據來源-7

4.2  變量定義-8

4.2.1  被解釋變量-8

4.2.2  解釋變量和控制變量-8

4.3  模型構建-9

5  實證分析-10

5.1  描述性統計-10

5.2  相關性分析-10

5.3  分組回歸分析-12

5.4  穩健性檢驗-13

6  結論與建議-13

6.1  結論-13

6.2  建議提出-14

6.3  本文的不足-15

參考文獻-16