摘要：我國在2009年3月31日正式推出了融券賣空業(yè)務(wù)，這為投資者提供了一種規(guī)避市場風(fēng)險的工具，然而對于這種交易制度所帶來的杠桿效應(yīng)的評價，各學(xué)者仍就褒貶不一。本文將時間樣本區(qū)間分為融券業(yè)務(wù)推出前以及融券賣空業(yè)務(wù)推出后，在GARCH模型的基礎(chǔ)上引入虛擬變量，來實證研究融券賣空業(yè)務(wù)推出后對股票價格波動的影響。研究結(jié)果表明，融券賣空在一定程度上能降低證券市場波動風(fēng)險，但是這一影響較小，這是由于我國推出賣空機(jī)制的時間不長，可融券標(biāo)的股票依舊有限，有效的市場監(jiān)管體系并未建立。

關(guān)鍵詞：融券賣空；GARCH模型；虛擬變量；監(jiān)管體系

目錄

摘要

Abstract

1 引言-1

1.1 背景及意義-1

1.2研究方法及創(chuàng)新點-1

2 文獻(xiàn)綜述-2

3 實證分析-3

3.1 研究方法-3

3.2數(shù)據(jù)來源及描述-3

3.2.1數(shù)據(jù)來源-3

3.2.2 數(shù)據(jù)描述-4

3.3平穩(wěn)性檢驗-5

3.4自相關(guān)性檢驗-6

3.5 ARCH效應(yīng)檢驗-7

3.6建立GARCH模型-8

4 結(jié)論及建議-9

4.1結(jié)論-9

4.2政策及建議-10

參考文獻(xiàn)-12