摘要：融資融券交易作為近幾年來的一種創新產品，不僅為投資者提供了新型的交易方式，也成為一種規避市場風險的工具。我國是在2010年才開始啟動融資融券交易，其對股市的影響并不明晰。因此，本文通過以最小二乘法回歸為模型實證研究后得出了以下結論：在2014年下半年至2015年上半年牛市的發展過程中，融資融券交易起著顯著的作用。具體表現為融資交易加劇了股市波動性，而融券交易降低了股市波動性；在2015年下半年股市下跌過程中，由于融資融券交易數額的大幅下降，其對股市波動性的影響不太顯著甚至不能成為其影響因素。

關鍵詞：融資融券；股市波動性；實證分析；最小二乘法

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1選題背景及意義-1

1.2文獻綜述-1

1.3研究方法-2

1.4創新和不足-3

2  融資融券交易概述-3

2.1融資融券交易的概念-3

2.2融資融券交易實質-4

2.2融資融券交易現狀-4

3  融資融券對股市波動性影響的理論分析-5

3.1融資融券交易對股市波動性的影響機制-5

3.2信用交易的雙向操作減少股市價格波動-5

3.3不完善的市場體系下信用交易加劇股市波動-6

4  實證分析-6

4.1數據來源和樣本選取-6

4.2單位根檢驗-7

4.3協整檢驗-8

4.4回歸分析與結果-8

4.5格蘭杰因果檢驗-9

5  結論與建議-10

5.1結論-10

5.2建議-11

參考文獻-13