摘要：融資融券交易自2010年3月31日正式在我國實行以來，已經有6年的時間了，在這6年中，可融資融券的股票標的也越來越多，融資融券交易的影響力也在慢慢深入。而2015年，融資融券余額的規模從年初的1萬億達到年中的2萬億，大盤指數也在這期間節節高升，注定這是不平凡的一年。本文從融資融券交易中的融資交易和融券交易兩個角度，結合滬深300指數的波動，并基于GARCH模型來對2015年1月5日至2015年12年31日的交易數據進行實證分析。

關鍵詞：融資交易；融券交易；GARCH模型；滬深300

目錄

摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1 研究背景及意義-1

1.2 關于融資融券的研究現狀-1

1.2.1 國內研究現狀-1

1.2.2 國外研究現狀-2

2 融資融券的基本理論-4

2.1  融資融券基本概念-4

2.2融資融券的交易特點-4

2.3 融資交易影響股市波動的作用機制-4

2.4融券交易影響股市波動的作用機制-5

2.5 我國融資融券存在的問題分析-5

2.5.1 融資融券規模相對較小-5

2.5.2 融資融券業務不平衡-6

2.5.3 融資融券可選標的有限-6

2.5.4 缺乏完善的轉融通機制-7

3 融資融券對滬深300指數波動影響的實證分析-8

3.1 數據和模型的選取-8

3.2 數據的描述統計-8

3.3 數據的平穩性檢驗和arch效應檢驗-10

3.4 模型理論及其構建-13

3.5 融資買入額指數的回歸分析-13

3.6 融券賣出額指數的回歸分析-15

3.7 實證結果分析-16

4 完善融資融券機制的政策建議-17

4.1 加強政府的引導和監管-17

5.2 建立合理的轉融通機制-17

5.3 融資和融券的平衡發展-18

參考文獻-19