摘要：股指期貨市場給投資者提供了做空機會，是我國金融的巨大進步。它使得投資者可以有更多的選擇，來優(yōu)化其投資組合。始于2015年6月的股災(zāi)將股指期貨推上了風口浪尖，股指期貨的做空功能引發(fā)了巨大爭議。

本文首先在理論分析部分分析了股指期貨各項功能對現(xiàn)貨市場的影響。然后在實證分析部分通過選取2007年1月4日到2016年4月1日滬深300指數(shù)的日數(shù)據(jù)作為研究樣本，采用GARCH模型進行分析，旨在解決兩個問題：股指期貨究竟是增大還是減小股票市場的波動、股指期貨對市場信息傳遞效率的影響。最后得出結(jié)論：滬深300股指期貨能夠減小股市波動，但影響有限；股指期貨提高市場信息傳遞效率。

最后，針對我國股指期貨市場和股票市場存在的問題，提出個人建議。

關(guān)鍵詞：股指期貨；滬深300；GARCH模型；波動

目錄

摘要

Abstract

1 引言-1

1.1 選題背景-1

1.2研究意義-1

1.3文獻綜述-2

1.3.1國外文獻綜述-2

1.3.2國內(nèi)文獻綜述-2

2 股指期貨概述-3

2.1股指期貨的基本理論-3

2.2股指期貨的基本功能-3

2.2.1規(guī)避價格風險-3

2.2.2價格發(fā)現(xiàn)-3

2.2.3提高資金配置效率-4

3 股指期貨影響股票市場的機制分析-4

3.1股指期貨制度-4

3.2價格引導-5

3.3期現(xiàn)套利-5

3.4投資者行為-5

3.5熔斷機制-5

4 股指期貨市場對股票市場波動影響的實證分析-6

4.1滬深300股指期貨概述-6

4.2滬深300股指期貨推出對滬深300指數(shù)的影響波動測算-7

4.2.1數(shù)據(jù)的預(yù)處理-7

4.2.2數(shù)據(jù)的描述統(tǒng)計-7

4.2.3 數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗-8

4.2.4數(shù)據(jù)自相關(guān)，ARMA擬合與ARCH效應(yīng)檢驗-9

4.2.5模型理論及其構(gòu)建-12

4.3實證分析結(jié)論-14

5 政策建議-14

參考文獻-16