摘要：在證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了許多傳統(tǒng)金融學(xué)無(wú)法解釋的“異象”，對(duì)此金融學(xué)家們引入了行為金融學(xué)，從投資者心理、信念和決策等角度詮釋金融市場(chǎng)現(xiàn)象。作為行為金融學(xué)中的一個(gè)重要假說(shuō)——過(guò)度自信假說(shuō)被廣泛用來(lái)說(shuō)明市場(chǎng)的種種“異象”。本文將利用上海證券市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)我國(guó)股民過(guò)度自信的心理對(duì)股票收益率的影響，實(shí)證發(fā)現(xiàn)在牛市中股民過(guò)度自信心理與收益率正相關(guān)；在熊市中過(guò)度自信與收益率負(fù)相關(guān)。進(jìn)而為我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀提出意見(jiàn)和建議。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；過(guò)度自信；投資者特征；換手率；收益率

目錄

摘要

Abstract

1  引言-1

1.1  選題背景及研究?jī)r(jià)值-1

1.2  文獻(xiàn)綜述-1

1.2.1  過(guò)度自信理論的文獻(xiàn)綜述-1

1.2.2  過(guò)度自信研究方法的相關(guān)文獻(xiàn)-2

2  過(guò)度自信假說(shuō)-3

2.1  過(guò)度自信的定義及特征-3

2.2  金融市場(chǎng)中過(guò)度自信的特征和原因-4

2.2.1  過(guò)度自信的表現(xiàn)-4

2.2.2  過(guò)度自信的成因-4

2.3  過(guò)度自信的影響因素-5

2.4  過(guò)度自信對(duì)金融市場(chǎng)的影響-5

3  中國(guó)股票市場(chǎng)過(guò)度自信的現(xiàn)象分析-7

3.1  中國(guó)股票市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)特征分析-7

3.1.1  年齡構(gòu)成-7

3.1.2  學(xué)歷分布-8

3.1.3  性別分布-9

3.2  中國(guó)股票市場(chǎng)投資者行為特征分析-9

3.2.1  入市時(shí)間分布-9

3.2.2  換手率頻率-10

3.2.3  交易方式分布-11

3.2.4  收益水平和換手率的關(guān)系-11

3.2.5  收益水平和入市時(shí)間的關(guān)系-12

3.2.6  換手率和入市時(shí)間的關(guān)系-13

4  過(guò)度自信對(duì)市場(chǎng)影響的實(shí)證分析-13

4.1  樣本數(shù)據(jù)的選取與處理-13

4.2  指標(biāo)選取與模型設(shè)計(jì)-13

4.2.1  自變量衡量指標(biāo)-13

4.2.2  因變量衡量指標(biāo)-14

4.2.3  控制變量衡量指標(biāo)-14

4.3  研究模型假設(shè)-14

4.4  實(shí)證結(jié)果分析-15

4.4.1  變量的統(tǒng)計(jì)性描述-15

4.4.2  相關(guān)性分析-15

4.4.3  回歸分析-18

5  結(jié)論和展望-20

參考文獻(xiàn)